相较于宽基指数不受行业限制、均衡配置，各类行业指数则重点关注于每一细分赛道。行业主题指数能贴切、更紧密地反映市场各行业发展状况，不少投资者也常常通过持有行业指数基金来分享一个领域成长的红利。行业指数类型多样，包括房地产指数，医药指数以及商业经济指数等等，充分覆盖到国民经济组成中的各行各业。
国联安中证医药100（A类：000059，C类：006569），紧密跟踪“医药100 (000978.CSI) 指数”。国联安基金认为，医药行业的发展未来会越来越向头部集中，有创新药研发实力的大医药企业将会受益。医药100指数，恰好是选取了市场上最大的100只医药股，并通过等权分散的方法进行投资，这个方法一方面享受了行业整体的发展，一方面可以避免某个股票权重过大，降低了黑天鹅的风险。
基金三季报数据显示，截至2022年9月30日，国联安中证医药100（A类：000059，C类：006569）规模为2.02亿元。（数据来源：基金定期报告，A类、C类合计，2022.9.30）
以下具体分析医药100指数的投资价值以及长期定投的历史效果。
医药100指数介绍
指数简介
医药100指数，代码为000978.CSI，该指数由医药卫生和药品零售行业市值较大的100只股票组成，以反映医药相关行业公司股票的整体走势。
该指数基日为2004.12.31，截至2022.11.11，医药100指数总市值为44,734.06亿元，成分数量为100只，即个股平均市值为447.34亿元。（数据来源：万得资讯，截至2022.11.11）
指数编制方案如下：
指数成份股
从成分股行业分布来看，医药100指数成分行业主要聚集在医疗保健板块，“医保”属性格外纯粹；此外，也小面积覆盖到日常消费、以及工业领域。
医药100指数成分行业分布
数据来源：万得资讯，截至2022.11.11
从十大成分股来看，医药100指数成份股中，包含着众多医疗保健板块的龙头企业；不过该指数的编制方式，是通过等权法来分散投资，避免个股权重过大，从而陷入“黑天鹅”的风险中，指数前十大成份股权重占比仅为14.21%，足见该指数在均衡性上的安排。
医药100指数前十大成分股
数据来源：万得资讯，截至2022.11.11
指数特征
高换手率
通过与沪深300和中证100的对比，医药100指数呈现出明显的“高换手率”特征。
换手率对比
数据来源：万得资讯，截至2022.11.11
权重均衡
医药100指数的特点就是等权重，所有成分股不论市值大小，占比都不超过2%。医药100指数前十大成份股占比为14.21%，剩余成份股平均权重为0.95%；沪深300指数前十大成份股占比为21.71%，剩余成份股平均权重仅有0.27%。（数据来源：万得资讯，截至2022.11.11）
较低估值
根据万得数据，观察历史PE估值，截至2022年11月11日，医药100指数市盈率为30.35倍，位于近三年、近五年、近十年从低到高的16.09%、20.18%、11.77%分位，均处于历史较低水平，逢低布局的配置窗口或已打开。
医药100指数近10年PE估值走势
数据来源：万得资讯，截至2022.11.11
医药投资，与民生福祉紧密相连
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从宏观层面看，一方面医药是大众生活中的刚需；另一方面，中国社会人口老龄化趋势难以逆转，卫生费用在国内生产总值占比或愈发走高，由此构筑了医药板块高成长性的基石。
数据来源：国家统计局，截至2021.12.31
数据来源：国家统计局，截至2021.12.31
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多项措施优化有利于医药行业常规医疗恢复及消费医疗复苏。政策进一步强化新冠治疗基础设施、疫苗及药物的研发和储备，有利于相关上市公司新冠产品的研发和销售。（观点来源：万得资讯，中国银河证券研究院，《防疫政策优化，看好常规医疗恢复和消费医疗复苏》，2022.11.12）
医药100指数定投效果
自指数成立以来，医药100指数历史上经历了2段微笑曲线：
医药100指数2段微笑曲线
数据来源：万得资讯，统计区间：2004.12.31至2022.11.11
以每月定投1000元为例，分析医药100指数在这两个微笑曲线中的定投表现，并将定投收益率与一次性投资收益率进行对比，会发现什么？
Round1-2010.11.29-2015.1.26
具体测算结果如下：
数据来源：万得资讯，统计区间：2010.11.29-2015.1.26
数据来源：根据万得资讯进行计算，统计区间：2010.11.29-2015.1.26，定投日：每月29日，节假日顺延，或当月最后一个交易日；模拟定投复合年平均收益率为20.67%；忽略费用，每月定投1000元，定投收益公式：R=【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt – b】/b =【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt】/b–1；（R=累计收益率，x=买入价，n=定投次数，Xt=赎回日成交价，b=成本）；一次性投资收益率=（期末收盘价－期初收盘价）/期初收盘价*100%。基金有风险，投资须谨慎。
Round2-2015.6.12-2020.8.3
具体结果如下：
数据来源：万得资讯，统计区间：2015.6.12-2020.8.3
数据来源：根据万得资讯进行计算，统计区间：2015.6.12-2020.8.3，定投日：每月12日，节假日顺延；模拟定投复合年平均收益率为17.67%；忽略费用，每月定投1000元，定投收益公式：R=【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt – b】/b =【（1000/x1+1000/x2+……1000/xn）*Xt】/b–1；（R=累计收益率，x=买入价，n=定投次数，Xt=赎回日成交价，b=成本）；一次性投资收益率=（期末收盘价－期初收盘价）/期初收盘价*100%。基金有风险，投资须谨慎。
定投魅力绽放
从医药100指数的走势来看，激烈的起落之间尽显该指数的“频震荡、高波动”。对于一次性投资而言，持有过程想必也是充满了“忐忑崎岖”。而定投在“缓平波动，优化体验”层面上，发挥出充足的效能。
而且，在某些行情下，定投更能改变投资结果。譬如在第二段区间内，该指数最大回撤为-56.57%，比“腰斩”更甚。直至整个“微笑曲线”画完，一次性投资依然没有完成修复，而定投早已跑在前方，斩获不菲收益。（数据来源：万得资讯，统计区间：2015.6.12-2020.8.3）
当我们既对某板块的高成长性心怀向往，又恐惧排斥与其共生的频繁调整，大幅回撤，定投或许是妥帖的入场方式。
结 语
投资医药100指数，便是布局A股高成长的优质医药公司。近几年，政策刺激下资本涌入，国内迎来创新大风口。我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻，未来更拥有广阔的成长空间。
作为典型的弱周期行业，医药板块受宏观经济面影响较少，但在频繁出台的集采政策下，遭遇了大面积的调整。投资医药板块，要有“风物长宜放眼量”的格局，这是一条与民生福祉休戚相关的赛道；也要有懂得“延迟满足”的智慧，以定投的方式保持在场，润物细无声般积累筹码，当风险充分释放完毕后，或许便是收获的好时节。
注：国联安中证医药100A成立于2013.8.21，历任基金经理分别为黄志钢（2013.8.21-2015.6.4）、冒浩（2015.5.29-2016.9.27）、黄欣（2016.8.19-至今），2016-2021各年度、2022.01.01-2022.9.30回报分别为:-14.19%、0.79%、-25.69%、28.76%、1.92%、-13.02%、-24.95%。同期业绩比较基准分别为:-14.71%、1.54%、-25.52%、28.41%、-4.68%、-13.89%、-26.53%。业绩比较基准:中证医药100指数收益率*95%+活期存款利率(税后)*5%。
国联安中证医药100C成立于2018.10.26，基金经理为黄欣（2018.10.26-至今），2018-2021各年度、2022.01.01-2022.9.30回报分别为：-25.69%、28.76%、1.92%、-13.02%、-25.17%。同期业绩比较基准分别为:-25.52%、28.41%、-4.68%、-13.89%、-26.53%。业绩比较基准:中证医药100指数收益率*95%+活期存款利率(税后)*5%。
(数据来源:基金定期报告、万得资讯，截至2022.09.30，以上数据经托管行复核。)
产品风险等级：国联安中证医药 100指数基金风险等级为R3（中），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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