近期，国内消费恢复性增长的预期迅速升温，大消费板块相关细分行业及龙头个股迎来强势反弹。11月以来，中信一级行业指数中，食品饮料、商贸零售、消费者服务、家电等指数涨幅均超过17%，排名靠前，食品饮料指数涨幅高达25.57%排名第一，Wind白酒指数涨27.38%。主力重金买入白酒龙头，北上资金也纷纷大手笔加仓白酒等消费行业龙头。
（数据来源：Wind，2022.11.1-2022.12.6）
一、反弹会持续吗？
我们以近期表现更突出的白酒行业为例来分析：
01.宏观方面，今年以来受疫情管控及经济大环境影响，消费复苏进程相对缓慢，疫情管控对消费场景的限制压制了部分消费需求，白酒作为代表性消费品，其终端需求亦总体承压。然而随着国家卫健委发布疫情防控二十条措施，防疫政策得以优化，各地相继出台细则，执行层面亦可见实际推进，整体有利于市场信心的恢复，同时进一步推进消费复苏进程。
02.行业基本面来看，2022前三季度，19家白酒公司收入，归母净利润分别同比增长16.5%，21.2%，第三季度同比增长（16.2%，21.5%）较第二季度（10.6%，12.9%）明显改善。随着疫情防控持续优化，宴请、家庭、商务消费将有所回归逐步拉动需求增长，供给端来看防疫工作优化对经销商春节备货的提振也将更为明显，
03.估值方面，目前白酒板块估值已行至历史地位，在行业基本面长期稳健发展的基础上，未来防疫政策优化持续拉动疫后复苏及经济预期边际改善有望带动板块整体表现回归稳健。
目前，正值元旦春节节前时段，白酒即将进入全年销售占比最大的旺季，布局相关投资或当时。
（数据来源：各公司公告）
二、领航消费投资，力争长JIU回报
作为一只聚焦消费领域的基金，大摩消费领航混合基金（基金代码：233008）截至今年三季度末的持仓主要在白酒等食品饮料行业，或许是投资者近期布局相关板块投资的较好工具：
大摩消费领航前十大重仓股（2022年9月30日）
（数据来源：大摩消费领航混合基金2022年三季报）
研究总监王大鹏掌舵
大摩消费领航混合基金经理是摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监王大鹏，拥有14年证券从业经验，7年基金管理经验，擅长大消费板块投资。
01.多年投研经验，熟悉消费行业
金融学博士，十余年投研经验，分析框架成熟完善
多年医药行业研究经验，熟悉大消费行业
02.中观角度择股，关注企业质地
根据产业趋势及行业比较选择具备成长确定性的投资方向
个股选择上重点考察公司的核心竞争力和业绩增长潜力
03.把握长期趋势，洞察市场轮动
大比例构建核心策略，追求中长期超额收益，与优质公司共同成长
低仓位运作卫星式策略，逆向投资，捕捉市场轮动中的投资机会
风险提示：本资料仅作为客户陪伴材料，不构成具体基金的宣传推介材料或法律文件。摩根士丹利华鑫基金管理有限公司严格审查本资料的内容，但不就其准确性、完整性及适用性做出保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。在任何情况下本资料中测算的数据、信息或所表达的意见并不等同于实际投资结果，不构成任何要约或要约邀请，也不构成任何对投资人的投资建议、投资承诺或担保。本公司或本公司关联方、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。本公司郑重提醒您注意投资风险，购买本公司管理的基金，应参考专业意见，详细阅读基金相关法律文件，并请根据自身财务状况、风险承受能力及投资目标谨慎选择。本资料版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何个人或机构不得对本资料内容进行任何形式的发布、复制、引用或转载，或对本资料内容进行任何有悖原意的删节或修改。
#后疫情时代投资机会在哪里？#
$大摩健康产业混合A(OTCFUND002708)$
$大摩消费领航混合(OTCFUND233008)$
$大摩沪港深精选混合C(OTCFUND013357)$
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