你期待它是什么样？

如果统计一下评论区的留言里投资人最关注的问题，恐怕都和市场收益的判断相关，尤其是关于当下的、短期的收益判断可能最能引发出关注与共鸣。我试着提炼一下，一个典型的热帖当属“明天的市场会是什么样？”

在我回答这个问题之前，我想先让大家仔细看看下面的这幅图片：

大家看到了什么？如果你觉得看到了一幅可爱的画面，那说明你离得还不够近，再离近一点仔细看看。或者，如果你是在手机上看这幅画面，可以试着把它局部放大仔细研究一番。好了，只要你离得足够近，看得足够仔细，那么我相信你除了黑、白、灰相间的色块以外，什么也看不到。

现在，我们把这幅画面放置到一个足够远的地方，再试着看看这幅图片。或者，如果你是在手机上看这幅画面，可以试着把手机屏幕放置到和你的视线几乎平行的角度上，然后从侧面瞅上一眼。你一定会发现这幅图片的玄机，离得越近我们越是一无所获，而足够远的时候我们都会看见那个仙子般可爱的微笑。

同样的事情也发生在证券市场上。当我们把统计单位的颗粒度细化到一天的时候，价格的波动呈现出明显的无序性，统计数据已经充分验证了每日价格呈现出近乎完美的随机波动。但是，这并不意味着市场的未来就是一片混沌，当我们把统计单位的视野放长到一年的时候，价格的波动就会呈现出明显的规律性，上涨的可能将显著的高于下跌，并且根据风险程度的不同，在足够长的统计时间周期里，收益的排序大概率遵循“股票>长期债券>短期债券>货币”，亏损的发生也同样会按照“货币<短期债券<长期债券<股票”的顺序排列。

所以，如果大家问我“未来的市场会是什么样？”我会坚定的回答：“会如你期待的那样。”可如果大家问我“明天的市场会是什么样？”我只好告诉大家：“掷骰子。”

你期待它是什么样？如果你和我一样，不希望靠掷骰子来做决定，那么就让我们把视野放到远方，我们终会看到那天真的微笑。

注：本文照片引自Frank H. Durgin, “The Tinkerbell Effect”

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