华商基金孙志远：养老投资需制定合理策略

近日，华商基金资产配置部总经理、华商基金旗下3只养老基金Y份额基金经理孙志远。做客广东财经广播《投资百事通》节目，与投资者分享如何解读国家个人养老金政策，把握养老新投资。

华商基金资产配置部总经理

稳守反击型投资风格

华商嘉悦平衡养老目标三年持有

混合发起式（FOF）基金经理

华商嘉悦稳健养老目标一年持有

混合发起式（FOF）基金经理

华商嘉逸养老目标2040三年持有

混合发起式（FOF）基金经理

第四期：养老投资需制定合理策略

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音频为第三、四期合集

主持人：选了合适自己的产品之后，接下来的问题就是以什么样的策略来进行投资会比较好？

孙志远：举个例子，如果我们客户是一个风险承受能力比较强的投资者，我们比较建议他用定投的方式会比较好，因为权益基金配置比例比较高的FOF产品，它的波动相对来说也会比较大。所以如果一次性全买进去的话，万一买进去回调，会影响心态。所以对于高波动的产品，我们是比较建议采用一种定投的方式去投资。

当然定投里面也有很多门道，有简单定投和智能定投。简单定投就是12,000分每个月投1000，这样投下去。还有一种叫智能定投，大家如果有兴趣去算一下市场整体的市盈率，可以在市盈率比较低的时候，相对多投一点，反之的话可以相对少投一点。通过这种智能的方式尽可能的让大家在便宜的时候多拿点筹码，市场贵的时候少拿点筹码，这样也能平滑到波动。

但是对于另外一类投资者来说，例如一些稳健型的投资者，主要投资于银行债券型的养老产品，或者说公募稳健型的FOF产品的话，这种产品波动相对比较小，就没有太多的实际选择压力了。对于这种产品，可以选择尽早投，早投资、早收益。因为它更多的资产可能在债券、低波动的分红型股票上面，它的净值走势相对来说不太容易受大盘的影响，波动会比较小一点，这时候你就可以早投资早收益，尽可能在年初把额度用掉。这样就可以早点获得相应的回报。这是我对不同的风险等级的产品的选择的一些建议。

主持人：目前按照证监会的要求是养老目标基金能够作为个人养老金的投资品。目前公募的养老目标基金的运行情况，也请孙总给我们大概介绍一下，能不能满足这个养老的需要？

孙志远：养老目标基金出现的时间是在2018年年底，大致有两种类型，一种叫目标风险型，一种叫目标日期型，这里面还分不同的持有期。

目标风险型一般是分成了积极、平衡、稳健这三种类型的产品，它的差异主要在于权益资产的中枢仓位不同，像积极型最高可能会达到百分之六七十，平衡型大概在55%左右，稳健型大概在25%左右。这种产品一旦确立好权益中枢之后，在它生命周期里面是不变的，这是目标风险型，因为它风险是恒定的。

但目标日期型不太一样。我们以华商嘉逸养老目标2040三年持有混合发起式（FOF）为例，如果它名字里面带日期的话，实际上就是目标日期型的养老FOF。这种产品会假定投资人是在2040年附近那段时间退休，所以它会用一种我们专业名字叫下滑轨道的方式来做投资。因为越临近退休，风险承受能力理论上是越低的，因为你的缴费的时间变短了所以不太能够承担波动了。因此这种产品随着临近退休日期，会把权益基金的比例慢慢降下来，所以说这两种产品一种适合“勤快人”，一种适合“懒人”。

对证券市场有一定的了解，自己有一定的判断能力的投资人可以在目标风险型的积极、稳健、平衡之间做选择。比如说如果你觉得现在是牛市，那当然你就可以多选点积极型的那个养老FOF。如果你觉得现在市场不太好，你就可以多选点稳健型的养老FOF，这样子你自己主动去做一个风险承受能力的调节。但对于更多的客户来说，可能不太具备市场的分析能力以及主动的权益资产调整能力，可能更适合目标日期型的产品。只要算好退休日期大致的时间点，就买对应期限的养老目标日期型的产品就可以了，管理人会自动根据退休日的临近，逐步把权益仓位降下来，更好地贴合实际回报，这是两类产品的一个区别。至于发展速度来看的话，其实发展是比较快的。

在养老政策推出之前，其实养老FOF基金的规模就已经增长非常快了，从2018年年底诞生，到现在规模已经超过2,000亿，所以从增速来看是非常快的。目前我们公募养老FOF的产品还是非常够用的。随着未来我们缴费的不断累积，可能也需要更多的基金公司发行更多的养老FOF产品来做承接，所以这也是一个相辅相成，动态发展的趋势。回到您的问题，我觉得目前的产品是可以满足养老需要的。

主持人： 今天非常感谢华商基金资产配置部的总经理孙志远，给我们详细的介绍了有关个人养老金在投资上面的指引，那非常感谢孙总，谢谢您。

孙志远：谢谢关老师，谢谢《投资百事通》的各位听众。

风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。中国证监会对上述基金Y类基金份额的备案，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。产品为养老目标基金的，名称中含有“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。产品在基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

精选好基：$华商嘉悦稳健养老目标一年持有混(OTCFUND017281)$

$华商嘉悦平衡养老目标三年持有混(OTCFUND017345)$

$华商嘉逸养老2040三年持有混合发(OTCFUND017346)$