华商基金孙志远：如何选择合适的养老产品

近日，华商基金资产配置部总经理、华商基金旗下3只养老基金Y份额基金经理孙志远。做客广东财经广播《投资百事通》节目，与投资者分享如何解读国家个人养老金政策，把握养老新投资。

华商基金资产配置部总经理

稳守反击型投资风格

华商嘉悦平衡养老目标三年持有

混合发起式（FOF）基金经理

华商嘉悦稳健养老目标一年持有

混合发起式（FOF）基金经理

华商嘉逸养老目标2040三年持有

混合发起式（FOF）基金经理

第三期：如何选择合适的养老产品

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音频为第三、四期合集

主持人：欢迎来到投资百事通，本期的节目我们关注一下有关个人养老金的话题，到底什么是个人养老金，它对我们个人有什么好处，怎么样去投资？我们请专业人士给我们做相应的指引。今天先请来的这位嘉宾，就是在证监会公布的第一批个人养老金的名单里面榜上有名的华商基金的基金经理，他就是华商基金资产配置部的总经理孙志远。

你好，孙总。

孙志远：你好关老师。

主持人：个人养老金能不能真正达成提升我们未来的养老水平，最关键就是投资能不能获得成功。那非常关键的就是有关投资的话题，我们也请专业人士给予这个指引。

想先请孙总讲下，那这些进入个人养老金名单里面的Y份额产品是不是“特供品”？也就是说除了个人养老金账户以外，其他的投资人他就不能投资？

孙志远：这个问题的话要看用什么口径来算，Y份额肯定是“特供品”，只有大家参与了个人养老金的账户，把钱交到账户里面去，用账户的钱才能买Y份额，才能享受相应的税收优惠与费用的折扣。但是如果大家想去参与这个Y份额对应的养老FOF基金，其实也不是不可以，因为它相应的还有A份额、C份额等，大家如果是非养老的钱，用普通的账户去买的话，其实也是可以的。

主持人：那个人养老金产品怎么样去选择适合自己的产品？

孙志远：这个可能分几个层次，我觉得可能最重要的一点就是先找到自己的风险承受能力。因为产品很多，但产品最大的区别就在于流动性以及权益基金的配置比例，权益基金的配置比例高低以及流动性的限制程度，直接决定了这个产品的风险等级。你承担的风险越高，理论上来说正常情况下你的长期的收益可能也会越高。但是如果加条件的话，就取决于你自己的风险承受能力了，这个风险承受能力来自几个方面，我觉得对于养老金账户来说，最重要的就是退休年限，以及个人的资产总额。譬如说如果你是个年轻人，距离退休时间还很久，投资期限就会很长，一旦经历了短期亏损的话，是有时间去等待市场回到正常水平，等到牛市来反弹。所以理论上来讲你越年轻，你的投资期限越长，你的风险承受能力也是越强的。

其次，如果你的个人资产够多，风险支撑力也越强。首先对自己有个判断，很多银行，包括我们基金公司都有相应的测评，大家可以去测一下。如果你的风险承受能力足够强，投资链足够长，我个人觉得是可以选择一些波动大一点，风险等级高一点的产品，因为这样你能越多的在长期享受到真正的市场回报，因为毕竟权益市场相对于固收、货币市场的收益可能要高很多。

但是如果你是临近退休的投资者，或者说资产水平并不是那么高的客户，这个时候可能就要控制一下你所承担的风险了，因为万一要是比较精准撞到一个熊市的话，可能没有那么多时间，或者没有那么多安全垫来等待证券市场回暖。所以最重要的一点，就是首先要找到贴合自己风险承受能力的产品，才能有后面几步去具体的选择什么样的产品。

第二步.我觉得就是要非常关注养老FOF产品，或者说其他产品的资产配置能力千万不要只以熊市或牛市的业绩来选择产品，一定得综合来看。譬如2020年之前，如果大家去选基金只看业绩的话，很容易把那些牛市里面特别强的产品选出来。如果你买了这种产品，进入到2021年之后的环境，它们表现可能就会比较差。最近也是一样，如果大家以最近的业绩去衡量基金产品的好坏，很容易把这些熊市里面仓位低的产品选出来，万一要明年进入牛市的话，这种产品的业绩可能又会比较差。

所以我认为，可能更好的一种方式，就是既要找一段熊市业绩，也要找一段牛市业绩来比较客观的评价这个管理人的资产配置能力与投资能力。大家可以简单的划分一下，例如把2019年到2020年定义成牛市环境，把2021年的下半年到2022年市场底部可以定义成熊市。如果分开来看，某个管理人在这两段时间环境都还表现不错的话，那大概率他的管理能力至少是还算过得去的。

第三层次是，我们还要关注一下FoF产品的策略一致性与独立性，以我们公募FOF为例，正常情况下，一个FoF产品应该把自己的专注力放到对基金的选择上。如果某个FoF产品投股票投的太重，我个人觉得这可能就是有点不是专注在自己该做的事情之上。因此这可能就会影响到策略的一致性。因为FoF正常情况下应该是投基金，做好分散投资，但如果过多投股票的话，做了很多照理说不太擅长的事情，这样可能就会影响到策略点。

其次，可能就要关注FOF产品的独立性，因为公募FOF它是一家基金公司发的产品，但是它投资的标的不一定要投这家基金公司的产品，理论上来说应该在全市场去优选一些最适合我们客户的产品。但是有一些FOF产品，它可能更多是投自家的产品，但毕竟一家公司的产品并不是那么丰富，总有一些市场风格是覆盖不到的。因此作为FOF产品的独立性——是否能够全市场选产品，可能也是在选产品当中需要考虑的地方。

最后就是通过这前三步手段，把那些不太好的产品去掉之后，才是去比业绩、比稳定性。最后筛选出来的业绩靠前的产品，可能才是比较适合自己的产品。

风险提示：以上观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。中国证监会对上述基金Y类基金份额的备案，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。产品为养老目标基金的，名称中含有“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。产品在基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

精选好基：$华商嘉悦稳健养老目标一年持有混(OTCFUND017281)$

$华商嘉悦平衡养老目标三年持有混(OTCFUND017345)$

$华商嘉逸养老2040三年持有混合发(OTCFUND017346)$