一、核心观点
债券方面，临近年末资金面中性偏紧，债市情绪依然较为脆弱，国债收益率小幅上行。展望未来，在宏观经济弱复苏的背景下，央行大概率继续维持流动性合理充裕，12月调降LPR利率可以期待。当前宏观政策正处于发力阶段，从发力到见效仍有一段时间，预期债券收益或将在比前期稍高的中枢波动。债市已经震荡较长时间，而政策即将进入密集落地期，需密切跟踪政策落地效果，谨防债市出现反转。
权益方面，沪指午后震荡走低跌近1%。近期，权益市场正在出现积极变化。一方面，美联储大概率于12月正式减缓加息步伐，人民币汇率趋稳，北向资金回流；另一方面，疫情防控政策的优化调整以及房地产支持政策的密集出台使得权益市场风险偏好有所抬升。随着宏观经济修复的预期慢慢转变成现实，权益市场或将迎来戴维斯双击时刻。长期来看，疫情防控政策的优化调整或将首先推升必选消费品价格，对于价格弹性较大的必选消费品或可予以关注。随着疫情防控进入平稳期，旅游、酒店等出行链或有一定机会。同时，中游机械设备行业得益于成本端压力的减轻及需求端的回暖，利润增速逆势回升，电气机械、通用设备、仪器仪表等行业优质标的或可予以关注。另外对于粮食安全（种子）、能源安全（新旧能源）、科技安全（半导体）、国防安全（军工）等“大安全”板块或是未来经济的主要发力方向和政策的主要扶持对象，可以予以关注。
二、资金市场
12月12日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。
资金面中性偏紧，资金价格上下不一。DR001均价1.0495，较前一交易下行0.96bps，DR007均价1.5847，较前一交易日下行14.46bps。DR014均价报1.6998，较前一交易日上行4.53bps。早盘国股大行各期限融出少量。非国股行隔夜质押利率报1.50-1.60，质押CD于1.65-1.75附近成交，质押信用于1.70-1.80区间成交。7D质押利率报加权，质押CD报1.80-1.0，质押信用报1.85-1.95，临近午盘资金面持续收紧，7d质押各券于2.0附近亦有成交。14D质押利率报加权，质押CD信用报2.10-2.15。1M质押各券于2.90-3.0附近成交。
三、债券市场
国债期货涨跌互现，现券收益率有所上行。十年期国债期货主力合约上涨0.03%，五年期国债期货主力合约下跌0.02%，两年期国债期货主力合约下跌0.01%。
截至15：15，现券收益率有所上行。其中10年期国开活跃券220215与前一日上行0.25bps，报3.0525%；10年期国债活跃券220019上行0.25bps，报2.9175%。
四、权益市场
权益方面，沪指午后震荡走低跌近1%。12月12日消息，三大指数全天弱势调整，沪指午后震荡下行盘中跌近1%，创指、深成指震荡走低。板块方面，熊去氧胆酸概念股持续大涨，中药板块保持强势，酒店板块走高，半导体、芯片板块活跃；地产股全天下挫，贵金属、煤炭、钢铁等资源板块全线走低，证券、保险等大金融板块走弱。总体来看，两市个股跌多涨少，超2900只个股飘绿，今日成交9098亿元。
截至收盘，沪指报3179.04点，跌0.87%；深成指报11399.13点，跌0.89%；创指报2401.52点，跌0.79%。
盘面上，熊去氧胆酸、新冠治疗、中药板块涨幅居前；房地产、有色金属、互联网电商板块跌幅居前。
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