上周，市场关于衰退和美联储转向的预期持续博弈。尽管密歇根大学消费者调查结果显示，受访者认为明年通胀将下降至4.6，大幅低于前值4.9。但11月PPI涨幅超预期，令市场再次对通胀粘性和美联储转向产生担忧。$美国10年期国债收益率(US10Y.BD)$ 逆转连续4周的下降趋势，录得周涨幅2.79%。

美债期货期权方面，1月期权最大未平仓仓位对应的长端收益率在3.34和4.1之间有分歧，2月则稳定在4.1，暗示近期收益率仍存在上行风险。

最有可能的催化剂是本周的CPI数据和FOMC会议。目前市场乐观预期11月CPI将维持大幅回落趋势，降至7.3（前值7.7），低于Cleveland Fed Nowcasts模型预测的7.49。若公布结果和预期一致，或低于预期，美股将进一步计入宽松预期，但FOMC会后鲍威尔讲话可能再泼冷水，强调将终端利率维持高位的必要性。

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