【上周主要资产表现回顾】欧美市场普遍下跌，香港市场表现亮眼
【亚太市场】中国防疫政策优化，提振亚洲新兴市场
中国持续推出的金融措施与逐步松绑的防疫政策，为亚洲新兴市场注入一剂强心针，尤其是在提振区域经济方面，以亚洲高收益债券指数为例，11月份就上涨了近14%。展望明年，成熟市场可能面临经济衰退的威胁，相形之下，亚洲新兴国家已逐渐降低对美国经济的依赖，且正要开始受惠疫情后内需市场的成长及区域经济的复苏，加上亚洲新兴市场债目前具有吸引力的估值，提供了未来回报的潜力，但仍需持续关注地缘政治风险。
（注：亚洲高收益债指数以JPMorgan亚洲信用指数—高收益债指数为代表。数据来源：Bloomberg，截至2022年11月30日）
【美股市场】经济担忧疑虑再起，收益率曲线倒挂加剧
11月美国服务业PMI指数意外向好，加上就业市场仍相对稳健下，美联储维持鹰派立场恐添经济向下压力。美国2年期与10年期国债收益率差距创1980年以来新高，连带抑制近期美股反弹。（数据来源：Bloomberg，截至2022年12月8日）
【欧洲市场】欧洲经济数据或有改善，但衰退风险犹存
美联储升息步调预期放缓、欧元升值，将抑制欧元区输入性通胀，进而降低欧元区未来升息幅度与国债收益率涨势，也能降低市场对欧元区周边国家的忧虑。数据显示，欧元区制造业PMI指数上升，产出指数也有所上升，新订单降速改善。德国第三季经济成长率按季度增长0.4%。同步增长1.3%，高于前期预估。然而，这并不代表欧洲经济已脱离险境，因为在能源价格激增的冲击下，企业和家庭都将节省开支，仍可能导致经济陷入衰退。所幸欧洲天然气的库存补充顺利，或有助于欧洲地区渡过预料之外的温和冬季，加上欧洲各国政府都愿意动用财政储备协助各方解困，以协助家庭和企业化解生活成本危机。
（数据来源：European Commission，摩根证券，截至2022年11月25日）
【投资小贴士】新兴市场债反弹有力，可适度分批参与美股中长期投资前景
新兴市场债近期一扫年初以来的疲弱表现，成为11月涨势最强劲的债种之一。随着通胀降温，美元回落，给了新兴市场债有利的反弹契机。美股在波动加剧之际，与利率相关性较低的高质量与价值型题材将相对具有表现空间，建议可通过分批方式逐步参与美股中长期投资前景。
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