大势研判
随着近期疫情管控进一步优化落实，政治局会议布局扩内需稳经济，近期市场围绕经济政策、防疫政策及产业政策轮动，市场更多交易了在地产和疫情政策调整下，与总量经济相关性比较高的板块，目前大部分板块基本面仍然较弱，市场在强预期与基本面弱复苏的背离下不断演绎催化，预计A股逐渐走向震荡格局，以等待现实。
大类资产配置
国内权益
l 沪深300：上周沪深300上涨3.3%。经济修复有局部亮点，政策发力在增强，指数接近疫情后低点，短期风险下降不少。从中期来看，经济底部或已探明，但估值修复之路预计将较缓慢。
l 港股：上周港股上行。近期海外紧缩预期缓和及国内稳增长预期改善，港股流动性环境好转，但仍要继续跟踪海外通胀变化以及由此引发的紧缩节奏变化。
商品
l 原油：上周原油价格下跌。欧盟27国将对俄罗斯石油价格上限设定为 60 美元，随着 12月初制裁措施落地，原油供给冲击风险加大。中期视角下，全球经济下行对需求的拖累与地缘政治可能引发的供给冲击拉锯，油价中枢维持高位。
l 猪板块：上周猪肉价格小幅下跌。11月-12月腌腊季支撑猪肉需求，但在政策调控背景下，短期猪板块博弈难度较大。此外，白鸡板块国产替代逻辑升温，板块或类似于去年猪板块，迎来配置机会。
境外
l 美股：上周美股下行。目前，美联储加息斜率拐点已至，但终点未至，仍需关注美国通胀数据反复风险。
汇率
上周五（2022/12/09）10年期美债收益率较上周上涨，收3.57%。美元兑人民币中间汇率上周五（2022/12/09）收6.9598。
l 美元指数：上周美元指数上涨，上周五（2022/12/09）收104.93。
固定收益
未来经济预期成为债市核心，中期趋势对债市偏不利，债券收益率随着基本面的逐步好转可能出现中枢抬升；但经济的修复不会一蹴而就，利率大概率处于波动加剧状态；理财赎回风波之后，债市短期赔率有所改善，市场仍具交易性机会。
配置专家观点
基金经理李少华：四季度风格建议仍以均衡为主，近期行业轮动实现超额的策略已经严重跑输大盘，热点频现及基本面的不一致是没有确定方向的主要原因，所以建议仍以均衡为主，待某些行业板块基本面出现明显变化后再做beta型配置或为上策，以守为攻，静观其变。
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