近期债市剧烈调整，主要受基本面、情绪面和流动性困扰，担忧随着疫情防控放松、房地产政策调整，经济基本面出现大幅改善。
具体来看，债市出现较大调整的直接原因有三：
第一，近期资金面有所收敛，市场开始担忧货币政策转向。第二，房地产支持政策出台、疫情防控政策的不断优化，调动了市场情绪。第三，净值化资管产品集中赎回形成“踩踏”，利率短期脱离基本面形成超调，低流动性券种受影响更加明显。
接下来怎么办？
从后市来看：当前政策对于地产的意图，究竟是存量主体不再暴雷，还是说希望销售回暖，尚无法确定。
从调整幅度来说，悲观情绪释放已较为充分，多数债券资产已进入较好的配置区间。一些机构长线资金已看到急跌后的机会，申购动作越来越密集。
对于近期非理性赎回形成的负反馈，我们认为只是短期冲击，客户的配置需求仍在，部分赎回资金可能转向货基、结构性存款等相对低风险产品，在恐慌情绪消退后，债市配置价值再次显现，可能会出现一波资金回流。因此，目前债市还不具备持续大幅调整的基础，在市场企稳后依然存在结构性机会。
从经济基本面来看，当前仍处弱复苏状态，亟需政策提振基本面，货币政策仍处于稳健宽松通道，债市具备一定的配置价值。
为此面对近期波动，我们在投资端争取严控回撤，做好净值曲线管理，同时认为后续向好行情依旧可期，偏牛的总体方向或未被改变。基于此，希望大家继续有信心，我们将努力做好投资，把握债市机遇争收益！
$华夏短债债券A(OTCFUND004672)$
$华夏短债债券C(OTCFUND004673)$
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