小伙伴们催更了！东哥没偷懒，这两天在憋大招呢！
现在世界杯大热，东哥足球懂少一点，基金懂多一点，把两者结合起来是东哥的长项啊！运用足球队的排兵布阵来组织基金战队，东哥用心写了《“财说世界杯系列”之招商战队！》，居然阅读量低得惊人！
东哥郁闷了几天，看来东哥读者还是专业的居多，都喜欢干货，那东哥就上大菜吧！
“跟踪偏股混”基金，是指对标、跟踪、超越偏股混指数的基金。3000多位基金经理中，就有少数的精英，采用各自独特的方法和策略，对偏股混合型基金指数进行增强，基金行业持股分散、风格相对均衡，契合偏股混指数走势，适合做资产底仓配置。
每年都超越偏股混那可不容易，连续五年跑赢平均的基金数量仅为3.41%。
过去十年中，没有一只基金的历年收益率都能超过偏股混指数，哪怕是第一名的冠军基金。
如果有只基金追求持续的超额收益和持续超越“平均”能够保持七年的时间，那么：
每年获取40%分位数收益，累计年化收益20.38%，排名分位数20%
每年获取25%分位数收益，累计年化收益26.95%，排名分位数2.5%
这回知道持续超越偏股混是件多么难的事了吧！
市场上偏偏有人要挑战新高度，要跟踪超越偏股混指数，漂亮的量化女神杨梦就是，下面一起围观她的博道远航！
博道远航：
A 类 007126，C 类 007127，2019 年 4 月 30 日成立；
策略基准：
1.基金合同约定的业绩比较基准：80%中证800指数；
2.实际2019/4/30-2021/5/31：45%*沪深 300+45%*中证 500；
3.实际2021/6/1-至今：偏股混合型基金指数（885001.WI）（基金合同约定的业绩比较基准未作改变）；
投资策略：叠加仓位管理的偏股混合型基金指数量化增强策略；
仓位管理：通过一定的仓位管理来适当平抑波动，力争通过选股模型的超额收益，来争取获得长期有竞争力的回报；
选股模型：博道量化多因子选股模型，对标内部编制的优选基金重仓指数，
无成分股不低于非现金基金资产80%的比例约束；
风险控制：相对优选基金重仓指数控制行业和个股偏离度（体现了优秀主动选股基金经理的行业偏好和个股偏好，并结合行业配置模型对看好的行业适当放宽行业偏离度）；
基金经理杨梦，11年从业专门从事量化工作，其中4年量化研究，7年量化投资。名副其实的“量化投资专家”，爆个靓照，纯属漂亮啊！
更改策略后的博道远航实盘表现：
1. 博道远航 2021年6月策略升级，截至2022年6月10日，偏股混指数下跌16.83%，产品净值下跌10.38%，博道远航完整12个月的超额约为6.45%，新策略实盘一年月胜率约63%，年化超额达 11.16%；
2.博道远航2022 年 6 月再次进行策略升级，在选股流程中引入行业配置模型，以追求更高的超额收益与更优秀的排名；
3.连续 3 年位居市场前 1/2 的基金比例仅 13.77%，博道远航力争跟住偏股混合型基金指数，并在此基础上获得一定的超额收益，长期来看排名可以力争位居市场前列。截止2022.12.1远航新策略运行一年半，对偏股混一直保持6%的超额收益，相当稳定！
自己人都买了！
基金公司自己也买了200万份，杨梦自己和基金公司高管也买了50-100万，当然FOF基金也买了，好东西自己人也闷声发大财啊！
策略升级得到了机构认可！
博道远航升级前机构投资者占比三成，然后升级成跟踪偏股混之后，机构一下子买到八成，可见机构对策略升级的欢迎程度。发现跟踪偏股混的基金，特别是其中的量化基金，大部分都是机构喜欢买，这个跟可预期性和分散性可能有关系的。
基金回撤：
博道远航策略升级后和偏股混指数回撤数据差不多，期间最大回撤接近-30%，发生在今年4月底的时候。
回撤大是跟踪对标偏股混指数基金的一个软肋，但由于偏股份指数的可预期性，创最大回撤的时候，应该是我们买入的时候，不是卖出的时候。
行业分布、股票持仓：
跟踪偏股混基金行业都会比较均衡分散，特别是量化基金，持仓更是分散，博道远航三季报十大持仓才不到13%！这种持股高度分散，对于拟合偏股混指数是有作用的。
资产配置：
跟踪偏股混指数基金仓位都会采用高权益仓位运作，一般股票持仓在90%左右，这样才能拟合的好。可以看出，博道远航在更改策略后，仓位变动幅度比之前会加大一些，东哥以为是策略在行业偏离方面所做的工作导致。
博道远航的收益来源拆解：
博道远航收益由三部分构成：
1） Beta：权益资产风险溢价；
2） Alpha1：偏股混合型基金指数总样本为 WIND 二级分类的偏股混合型基金，每日指数的收益率采用成份基金日收益率等权重的方式进行计算，主要表征国内偏股混合型基金的整体走势，一定程度上可以描述中国主动管理股票基金经理最终的水平特征。
将偏股混合型基金指数与宽基指数进行比较，从 2005 年 1 月 1 日至 2022 年 3 月31 日偏股混合型基金指数整体呈震荡上行趋势，回测区间内涨幅 955.33%，年化收益率达 15.09%。而同期中证 500 指数涨幅 532.50%，沪深 300 指数涨幅 322.26%，偏股混合型基金相对宽基指数具有显著超额收益，根本原因在于专业机构投资者和个人投资者存在较大认知差，国内主动权益基金的 Alpha 效应较为明显。
我们将偏股混合型基金指数的超额收益进行拆解，主要收益来源包括行业内选股和行业配置，因每半年才能获得成分基金的全部持仓信息，扣减项计入交易能力。
3） Alpha2：博道多因子选股模型。这个是博道基金公司和基金经理杨梦的独家秘笈，不会说太多的，即使说了，可能细节我们也弄不明白。博道远航采用的是博道独家多因子基本面选股模型，因子库丰富全面，因子挖掘持续迭代，力争在各种市场环境下都能获取阿尔法收益。
杨梦的博道远航是如何超越偏股指数的呢？
1.优选基金经理：定期从普通股票型基金和偏股混合型基金中优选排名靠前的基金经理；
2.构建优选基金重仓指数：根据优选基金经理所管理的基金定期报告最新公布的重仓持股，经过优化后形成优选基金重仓指数；
3.量化增强：在跟踪偏股混指数基础上，嫁接博道多因子模型做增强选股，目标是战胜优选基金重仓指数；
4.主动优化：在跟得上基准偏股混的同时，进行适度的行业和个股偏离，以期达到策略增强目的；
一起看看杨梦路演时的语录：
杨梦：我一直在思考，如何能够系统化地获取超额收益，总结下来分为三个层次：
第一个层次是博弈类型的。这类型的超额收益是来源于市场上有较多的情绪交易者，这部分情绪交易者在股票价格非常低于价值的时候还愿意卖给你，你才能去赚到这种类型的超额收益。
第二个层次是基本面动量类型的因子所表达的超额收益，它来自于对公司1-3个季度左右基本面趋势的预测。其实有不少主动投资经理也是在赚这个层次的超额，只有在这个上面比别人的预测精度更高，才能赚到这个超额收益。
第三个层次是来自于大家一直倡导的长期价值投资所带来的超额收益。要赚到这层的超额收益，需要比其他投资者对整个社会或者是行业、公司格局的变迁，在3-5年或者更长的时间里有更准确的预测。
“如果说主动选股是以‘鱼叉’捕鱼，优秀的主动基金经理像个出色的‘渔夫’，那么，量化选股更像是精心编织一张有规则、有纪律的渔网，去捞到更多的鱼。”
“量化模型从来都不是一个开发完之后就可以放着不管，然后不停运作且躺着赚钱的机器。我们每年都要做非常多的升级迭代，不断向模型中注入研究心得，使其适应新的市场环境。
“我们通过一套多因子模型对全部股票打分，根据打分结果，在指数基准个股的配置基础之上进行正偏离和负偏离，从而实现超越指数的超额收益。”
问：“喜欢逛街还是喜欢写代码”，回答：“写代码”（难得有不愿意逛街的靓女啊）
“用量化方法更好的赚钱，第一，你要有对市场持续深刻的理解，能在一堆统计规律当中去寻找里面更加接近因果关系的部分，这样去做外推的时候，你的稳定性才会比较高。第二，量化策略的生命力来自于根据新的市场环境变化，持续不断地升级迭代，而并非模型本身。”
我们理解，量化的优势有2个：第一，从数据出发（而不是现场尽调），更快、更高效的获取全市场信息，尤其对于调研不充分的股票占据更多的信息优势；第二，严格和高效的数据验证、迭代、纠偏，这样的能力进一步加强了成功率。
应用场景及小结：
1. 以偏股混合型基金指数为锚，相对收益在各种市场风格中适应性更强，省心实现权益账户稳健的底仓配置；
2.积极性投资者，愿意承受大一些的波动，去获取更高收益；
3.选择困难症的进取型投资者；
4.梦想跑赢市场平均数，又不想自己费心费力摊大饼的人；
5.跟踪偏股混指数基金回撤都会比较大，上车之前要有思想准备，路上颠簸比较厉害；
6.博道远航可以作为“偏股混FOF”组合标的基金，概率带有超额收益的标的；
7.由于跟踪偏股份指数基金的可预期性，创最大回撤的时候，应该是买入的时候，不是卖出的时候。这与其他类型基金不同。
8.如果能够承受较大的波动和回撤，可以考虑将5只跟踪偏股混基金《如何超越偏股混？跟踪偏股混的基金名单》作为一个组合，这样会更好的拟合偏股混指数的走势，大概率是可以跑赢偏股混指数的。
$博道远航混合A(OTCFUND007126)$$博道远航混合C(OTCFUND007127)$$博道启航混合A(OTCFUND006160)$
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