美国银行于周四(15日)发布的研究报告中表示$谷歌-A(NASDAQGOOGL)$$Meta Platforms Inc-A(NASDAQMETA)$是严重衰退时期最值得持有股票。同时美银还指出,$亚马逊(NASDAQAMZN)$、Uber(NYSE:UBER)和Airbnb(NASDAQ:ABNB)可逐险。

经济或温和衰退

于美联储加息50个基点后,美国银行对美国经济仍持谨慎态度,并继续预计到2023年第1季度经济将开始温和衰退,而2023年美国GDP增速将为负值。

对于衰退的2023年,美银的策略师们更青睐优质股、收益股和细价股,而非成长股,同时对科技股持谨慎态度。

他们表示,尽管股票今年平均下跌了52%(标准普尔500指数为17%),惟对比历史估值(销售额、EBITDA、PE),科技股可能已经在兑现业更多下行预期。

一些公司收入下降但盈利仍有望提升

不过,如果经济严重衰退,分析师认为Alphabet和Meta「相对于历史表现有更多的估值支持。」

「虽然如果经济衰退,广告收入很可能下降,但我们预计2023年一些公司将加速削减成本,相比其他公司,每股收益的下降幅度会更小。回顾2008-2009年的经济衰退,Alphabet的收入增速虽然未达预期,并于2009年第二季度放缓至5%,然而经营开支同比下降,EBITDA利润率同比增长5点,每股收益增长16%。」

同时,分析师还指出,「Meta公司最近宣布大规模裁员,现在与2022年初相比,开支似乎更有可能下降。」

逐险交易不太可能发生,但若有这些股票值得关注

与此同时,美国银行认为,2023年上半年不太可能出现逐险环境。

不过,他们还认为,如果有逐险交易,「更青睐有明显利润杠杆的受益股,以史为鉴,这些股票于2008年11月市场触底后表现出色。」

「对于逐险交易,我们最喜欢的受益股包括:1)亚马逊,公司的大规模投资将提振公司的电子商务市场份额以及利润率;2)Uber,公司于网约车市场的份额不断增加,网络效率提升也能提高利润率表现;3)Airbnb,于旅游市场增速持续多年强劲增长,高毛利率推动了运营费用的杠杆化。」

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