大浪淘沙，值得关注！

近年来，A股市场跌宕起伏，行业轮动加快，对基金经理的投资策略带来了很大的挑战，很多历史表现优异的基金也出现了比较大的回撤，但也有一些基金经理经受住了考验，在跌宕的市场中为投资人带来了不错的回报。

这其中，有部分擅长均衡配置中生代基金经理，在大浪淘沙中，依靠不错的业绩，逐步走向前台。今天就聊一位值得关注的均衡配置型基金经理——李彪。

李彪，理学硕士，11年证券从业经验，先后在私募基金、期货公司和公募基金担任研究员、投资经理、基金助理，目前任鑫元基金权益投资股票投资部总经理，以及鑫元欣享灵活配置混合、鑫元安鑫回报混合、鑫元长三角混合等多只基金的基金经理，研究范围覆盖食品饮料、新能源、高端制造、原材料等领域。

以李彪任职时间最长的鑫元欣享混合A（005262）为例，iFinD数据显示，截至2022年12月15日，李彪任职期间的累计回报为65.3%，超越业绩基准60.24%，年化复合回报率为19.43%，居同类基金前8.65%，居同类基金前列。

此外，他任职一年以上的鑫元安鑫回报混合A（009395）和鑫元鑫动力混合A（012096），任职期间的回报也均在同类基金前12%。更难能可贵的是，在今年如此艰难的市场中，李彪掌舵的鑫元长三角混合A（014263），自2022年3月30日发起时，快速把握底部建仓机会，并在偏高位置适度止盈，目前累计盈利已超过24%。 

查看背后的原因，会发现的主要原因如下：

一是中观入手，抓景气行业。在中短期的行情中，景气行业能借助市场周期获得更快的发展和更高的关注度，容易取得超额收益，识别并把握景气行业，就能赢在起跑线。

李彪勤奋调研，从中观入手，通过各行业景气度的观察，把握未来的投资机会。比较典型的是2020年一二季度，他在调研江浙沪地区的白酒经销商中，发现白酒的产销数据恢复良好，预计中高端白酒已经快速复苏，于是果断增持了行业龙头企业，分享了行业的高成长。在2021年初，结合公司业绩、海外奢侈品估值和市场流动性变化，及时止盈白酒企业，打了一场漂亮的景气度投资战。他不会频繁的择时，但是当机会来临的时候，会果断出手，并提前做前瞻性的左侧布局。

李彪虽然会在行业上做研判，有所侧重，但他一方面会在市场过热时保持清醒冷静，另一方面他也不会去押注单一赛道。对于新能源、消费、军工和电子等行业，李彪都会去深入研究，并且坚持多行业分散的方式。

二是深入调研，把握龙头与黑马机会。李彪被同事们称为“调研狂人”，整日奔波在调研的路上。在调研中，李彪特别重视企业发展阶段、产业周期等调研，不仅看清企业当前怎样，还能推演企业未来的可能发展变化，避免陷入短期的市场博弈。此外，他非常看重企业的盈利质量和现金流，并以行业龙头、潜在黑马股为主要投资标的。 

从2022年三季报业绩看，鑫元欣享混合A的十大重仓股，均为相应行业的细分龙头或深入挖掘的潜在黑马，具有较强的护城河，可以分享对应行业景气度提升和企业市场份额提升的双重受益，也大大降低了踩雷风险。

三是适度均衡，平滑风险。李彪非常重视组合的均衡，通过行业均衡、权重均衡等降低系统性风险。例如在景气行业选择上，他并不过于集中少数行业，而是选择8-10个相关性较弱的景气行业同时配置，并对看好的行业适度提高权重。

鑫元欣享2022年三季度报中，李彪这样分析，基金继续重配了新能源、食品饮料、军工板块，适当左侧加大了医疗设备、设备零部件等跌幅较多的板块配置，适当降低了汽车零部件、光伏仓位，让基金在季度末的下跌中取得了较好的缓冲作用。

李彪认为，短期的择时非常困难，但可以慎重考虑各类风险事件，提前做趋势预判，在确定性较大时，调整基金仓位，可以降低基金波动，提升投资体验。

整体看，李彪是位覆盖面较广，注重景气度和均衡的平衡配置型基金经理，投资体系完善，市场反应敏锐，能通过景气、估值和分散等方式在较低风险的基础上实现优秀的业绩，可以在多变的市场中，把握赢利机会。

在鑫元长三角2022年三季度报中，李彪认为海外加息接近尾声，国内稳增长动能增强，看好内需、国企改革和国产化深化等相关领域，会重点投资能穿越周期、实现国际化、具备全球竞争力的企业。同时，看好未来港股的投资机会。而这些方面也在四季度得到了一定的验证。

优秀的基金经理也离不开好的平台支持。李彪所在的鑫元基金由南京银行于2013年牵头在上海组建，注册资本17亿元，南京银行持股80%，南京高科持股20%，是13家中资银行系基金中资本最雄厚基金之一。公司2022年三季度末，公募基金1089亿元，同比增长82%。目前拥投研团队平均从业8年，硕士及以上学历占比超过90%，可以为投资提供坚实支持。

近期，李彪掌舵的鑫元欣悦混合型基金（A类016902，C类016903）发行，该基金业绩基准为“沪深300指数收益率*65%+恒生指数收益率*15%+中证全债指数收益率*20%”。相对之前管理的基金，鑫元欣悦混合股票中轴更高，且能借助港股通将不超过权益市场50%的仓位投资港股，可以在市场底部阶段，通过均衡配置，把握更多的投资机会。

认同李彪投资理念和策略，能承受一定风险，可以保持关注。

风险提示：以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对投资者的投资建议。

$鑫元欣悦混合A(OTCFUND016902)$$鑫元欣悦混合C(OTCFUND016903)$$鑫元欣享灵活配置混合A(OTCFUND005262)$