投资思路是不是要变？

#医药板块剧震，还能上车吗？#

今天三大指数同步下跌， 上证指数 跌幅逾2%， 创业板指 跌幅1%+。目前“防疫自觉”开始占据主流，生产、生活尤其是服务业受到的影响，短时间内还难以消除，市场情绪走低导致股价大幅震荡。

不过“达峰”过后，越来越多的人坚信，挺过这个寒冬，终将迎来春暖花开。

第一波“达峰”来临前，社会生产与消费仍旧都会受到较大影响。从基本面来说，大盘暂时找不到向上的理由，但向下的空间也不会太大，毕竟重磅会议已经指明了方向——稳增长可期，而股市本来就是炒预期的。

近期大盘会反复震荡，从一定从程度上说，是比较好的调仓换股期，在即将到来的新格局下，重新调整投资思路，做好自己的资金配置。

今天急跌后技术面沪指到了3100的支撑线，先看支撑线是否有效，撑不住的话则可能选择向下封闭11月29日留下的跳空缺口3096-3080。资金面，北上资金周五尾盘跑步进场抢筹，要继续观察其在下大资金动向——如果外资持续净流出的话，大盘会进一步承压。而外资开始重新回流，则大盘向下空间会非常有限，甚至随时可以触底反弹。目前北向资金小幅流出27亿元。

资金分布上，我更倾向于均衡策略。我自己做了一定比例的股债均衡，虽然刚刚过去了半个月债市动荡，但本身债市没有行业利空，企稳后，依然是配置稳定型资产的主力军。我的债基配置比例不低。

震荡行情下，股债均衡的基金更容易获得好的收益，2022上半年，股市下行震荡，股债均衡类的基金收益率总体靠前期，其中$招商稳健平衡混合A(OTCFUND012963)$以17.26%的期间收益率闯入了主动权益基金收益榜前10。2022年上半年是股市下行周期，招商稳健平衡混合能有17.26%的正收益，一方面是配置了稳健资产债基守住本金大本营；另一方面权益资产配置上，围绕经济恢复的逻辑，主要配置方向在上游煤炭、化工、转债中的银行等。

基金经理李崟择股方向多板块均衡，善于做行业轮动，因此往往可以回避一些高涨板块的回撤风险，而又切实抓住周期行业中顺势而上的板块机会，几只在管基金收益回报都不错：

童童认为收益表现能够长期跑赢大盘、跑赢同类，很重要的一个策略就是，不贪心、不冒进、均衡策略。

除了在行业配置上选择均衡配置，股债配比上也是关键，我始终都在自己的持仓中配置债基比例，这是压仓底的资产。

李崟管理的两只比较典型的基金$招商安泰平衡混合(OTCFUND217002)$和$招商稳健平衡混合C(OTCFUND012964)$，都具有典型的股债平衡配置风格。这种股债对半切的资产配置结构，有效地控制住了他所管混合基金的收益波动与下行风险。这是这两只基金长期来跑赢沪深300，跑赢同类的关键：

李崟属于价值投资派，看重估值合理性，偏好 煤炭 、化工、金融、 地产龙头 、食品饮料、 医药 、农林牧渔等发展较成熟的传统行业的龙头企业，持股风格偏大盘，在价值风格市场环境下更有表现力。这通常意味着回撤小，收益更稳健。

未来的行情童童认为，总体是可以乐观的，板块可能会反复切换，尤其是经济复苏的初期，各个行业都有从底部反弹获取机会的概率，这个时候我们可以转变一下投资思路，不要盯着一个板块死耗，李崟的策略我认为非常好：

1、在下跌后，整体市场其实是很便宜了，遍地是机会，但是未来演化的是那条路线可能还看不太清，所以这个时候组合整体可以是广撒网状态，包括周期、消费、科技、医药都有一点。

2、等到市场反弹后，经济有了变化，包括行业数据能够印证那些行业确实出现了趋势性的机会，持仓就可以再次集中，集中到经济数据有支撑的行业上来。

3、再往后，资金集中到热点板块后，如果未来增长潜力跟它的估值并不匹配，就又开始要减仓或者更加均匀分散了，大概是这样一个思考的过程。

大家怎么看？百废待举前，先均衡策略布局多赛道，出现结构性行情后再集中资金到热点赛道，估值上去后再做减仓。

这个思路我觉得可行，现阶段我也会跟着李崟用均衡策略。希望在反复行情中，能够守住大本营，获取更高收益！