“个人养老金”“金融十六条”“防疫新十条”等，近期市场利好消息不断，短期间市场也表现出一定的回暖态势，正值12月份使得投资者对“跨年行情”迎来期待。所谓“跨年行情”就是指在岁末年初之际，市场往往有机会迎来一波具有一定规模的上涨。投资者该如何布局？跨年行情真的值得期待吗？
估值水平是基础
估值作为衡量市场的重要指标之一，从一定程度上可以评估当前市场的风险水平，虽然低估值不代表要上涨，高估值也不代表要下跌，但是当出现行情催化之时，估值水平可以一定程度决定市场的涨跌程度。所以，观察市场估值水平是否合理，是体现“跨年行情”是否来临的基础。今年以来，A股市场整体处于震荡之中，出现一定的回落，当前估值总体处于相对历史低位区间，具有向上发展的空间和动能。
政策催化是动力
岁末年初一般是重大会议召开的时间窗口，比如年底召开的中央经济工作会议和年初召开的全国“两会”等，会议上的一系列重大政策和决策部署，往往给未来一段时间内的经济发展指明了方向，蕴藏着一定的投资机会。另外叠加近期“三支箭”等一系列房地产融资政策的出台引导，助力房地产领域平稳发展，“稳增长”持续加码。同时从11月以来我国疫情防控政策边际进一步改善，从“新二十条”到“新十条”表明我国对疫后复苏的决心，整体预期较为乐观。
流动性是否充裕是支撑
市场流动性是指资产在无太大损失之下能够以一个合理价格顺利变现的能力，与收益之间存在着密切的联系，是衡量市场状态是否良好的重要指标之一。“降准”落地，打消了市场对货币政策可能收紧的担忧，川财证券表示，进入12月，降准实施释放大额资金叠加财政支出力度加大，预计年底前流动性将维持充裕态势。同时国常会还提出要加大对民营企业发债的支持力度，有利于进一步保持市场流动性合理充裕。
多家券商看好跨年行情
粤开证券认为，进入12月，从资本市场的角度而言，传统“春季躁动”、“跨年行情”预期逐渐升温。从历史统计规律来看，跨年行情出现概率较高，过去3年、5年、10年中出现的概率分别为100%、60%、60%，平均涨跌幅为+3.58%、+1.36%、+3.55%。今年可类比2012年的稳增长年，以史为鉴，跨年行情值得期待，稳增长到成长主线依次演绎。
西部证券表示，随着稳经济一揽子政策出台，央行信贷座谈会召开，年末信用投放节奏将进一步加快，叠加降准落地，流动性有望进一步宽松，年末中央经济工作会议召开有望提振市场对明年经济预期，“跨年行情”的窗口正在逐步打开。考虑到A股市场在岁末年初较强的反转效应，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。今年的“跨年行情”与去年相比虽然起点更晚，但是持续时间与修复力度会更强，风格也会更加偏向价值。
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