一、核心观点
债券方面，央行今日继续操作14天逆回购呵护年末流动性，国债收益率小幅波动。展望未来，中央经济工作会议总基调积极，各项稳增长政策预期陆续落地，债券收益率或将在更高中枢震荡。今年以来债市窄幅震荡时间较长，而政策即将进入密集落地期，需密切跟踪政策落地效果，谨防债市出现反转。
权益方面，三大指数缩量收跌，沪指跌1%失守3100点。中央经济工作会议为明年经济工作定调，利好政策落地导致权益市场缩量回调，后续市场焦点在于增量政策的落地以及政策落地后的实际效果，预期市场将进入一段时间的拉锯盘整期。从中长期来看，宏观经济修复路径虽不明朗但修复方向大概率确定，且随着海外经济下行压力加大，国内权益市场性价比或将凸显，市场依然机会大于风险。整体来看，疫情防控政策的优化调整或将首先推升必选消费品价格，对于价格弹性较大的必选消费品或可予以关注。随着疫情进入平稳期，旅游、酒店、机场等出行链或将得以修复，相关机会或可予以关注。同时，中游机械设备行业得益于成本端压力的减轻及需求端的回暖，利润增速逆势回升，电气机械、通用设备、仪器仪表等行业优质标的可以予以关注。另外对于粮食安全（种子）、能源安全（新旧能源）、科技安全（半导体）、国防安全（军工）等“大安全”板块或是未来经济的主要发力方向和政策的主要扶持对象，可以长期关注。
二、资金市场
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月20日以利率招标方式开展了50亿元7天期和1410元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1440亿元。
资金面均衡偏松，资金价格下行。DR001均价1.1304，较前一交易日下行6.84bps，DR007均价1.7707，较前一交易日下行0.65bps。DR014均价2.1767，较前一交易日下行5.27bps。
三、债券市场
国债期货下跌，现券收益率上行。十年期国债期货主力合约下跌0.15%，五年期国债期货主力合约下跌0.09%，两年期国债期货主力合约下跌0.05%。
截至15：15，现券收益率长端下行。其中10年期国开活跃券220215上行0.25bps，报3.0250%；10年期国债活跃券220019上行0.25bps，报2.8900%。
四、权益市场
权益方面，三大指数今日集体缩量收跌，沪指跌1%失守3100点，创指、深成指跌幅扩大至1.5%。板块方面，供销社概念股全天逆市走强，汽车产业链强势，电力板块震荡上行，消费电子板块全天活跃；教育板块陷入回调，地产股掀跌停潮，医药股走低，消费股走弱。总体来看，两市个股跌多涨少，超2500只个股飘绿，今日成交6398亿元。
截至收盘，沪指报3073.77点，跌1.07%；深成指报10949.12点，跌1.58%；创指报2310.80点，跌1.53%。
盘面上，供销社、工业母机、一体化压铸板块涨幅居前，教育、房地产、饮料制造板块跌幅居前。
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