中欧基金李帅：投资跟猎豹一样，要忍耐等待，要适时快准狠出击

所有的忍耐和等待都是值得的。

上期我们的观点是，大盘风格和小盘风格需要平衡，因此小盘风格需要等待，同时我们判断12月市场也将休整。理由是，大盘股并没有多强的基本面支撑，在经历了疫情管控放开后的脉冲喜悦之后，终究要回归现实。

现实是，各国疫情管控放开后的前3到6个月，消费都会先经历快速的低迷。此前市场预期房住不炒或有松动，但市场的一厢情愿还是最终落空。

因此，我们在这周看到的是，支撑前期市场的两大引擎，消费链和地产链全都熄火。与此同时，小盘股变得相对抗跌，且有些已经不跌了。市场的整体走势和结构跟我们的预期基本一致，我们近期在科创板上有所保留，一是希望相对跌的少一些，二是希望留够子弹在最好的时候又快又准的出击。

我们之前讲过，所有的牛市都是在绝望中产生的，其乐融融欢天喜地产生不了牛市，因此，在10月底科创板上涨时我们保持了一份冷静，坚定认为年底前要有调整，同时也强调了，这个调整可能是一个比较好的上车机会。如今，科创50指数重回950点，我们特别兴奋。未来看好的结构不变，半导体、信创、军工、电动车、先进制造、生物医药。

投资有时候跟猎豹一样，选好标的后，要忍耐和等待，然后在比较好的时机（或许是市场最绝望的时刻）快准狠的出击。

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