上周以来，市场的反弹出现熄火，接连调整，上证综指又跌回到3000点附近的水位。不禁让人想起那一首歌，又回到最初的起点。
其实，这样的折返跑在近两年的市场中并不罕见。回想今年以来，上证综指从3500点起步，来回震荡，曾四次触发3000点保卫战。而就在市场预期开始回暖，大家开始期盼牛市的时候，A股又杀了个回马枪。
市场来回拉锯，投资是否已经失去了性价比？我们又该做些什么？今天所长就来聊一聊。
跌完了吗？
先来说说市场最近的调整。随着疫情防控政策的优化，市场乐观预期有所落地，叠加前期积累的跌幅较深，A股一度出现了快速拉升的行情。
而从刚开完的中央经济工作会议定调来看，2023年经济“稳增长”仍是主线。前期压制市场信心的四大领域，房地产、防疫、民企和平台，在这次会议中都有了比较积极的表态。这对于市场预期而言，应该都是更积极乐观的。
然而最近为何出现熄火呢？主要原因还是预期的变化。短期疫情反复对经济可能产生的不利影响，使市场的风险偏好出现边际扰动。短期来看，这样的扰动可能还会延续一段时间，因此市场的震荡可能还会出现。
投资失去性价比了？
市场出现调整，现在是不是不适合入场了？恰恰相反，从万得全A的风险溢价来看，经过短期的调整，当前股债利差已经回升到3.14%的水平，非常接近四月底时的3.38%，处于历史十年72.03%的高分位。换句话说，投资的性价比超出了过去十年72%的时间。
实际上，在长期向上趋势明确的基础上，短期越是出现回调，越是具有性价比的投资时机。过去曾经懊悔没有入场的人，现在就是一个比较好的“捡漏”的机会，可以在估值相对比较便宜的地方买入。
当前应该怎么做？
拉长时间来看，过去十年上证综指总体以震荡居多，震荡是市场的常态。如果只是单纯的一笔买入并持有，从2012年至今，上证综指的整体涨幅为41.69%，如果按年化来计算，年涨幅大约是3.55%。我们需要持有超过十年的时间，才能获取到这样的投资收益，看起来似乎不太具有吸引力。
这也是为什么很多人选择择时的原因，想通过“高抛低吸”，赚取其中的“差价”收益。然而，这又要求我们需要有辨别被低估的标的的能力，同时具有等待反弹行情的耐心。很多时候，要做到这一点往往是心有余而力不足。
但如果我们采取定投策略呢？以每月三千元定投上证综指，定投时长为一年举例。在过往十年的任意时点开始定投一年时间，平均年化收益率能达到3.92%，最高年化收益能达到76.77%。而如果定投的是普通股票型基金指数，平均年化收益率则能达到8.78%，最高年化收益能达到90.91%。
市场的波折，带来的就是赚钱难度的增加。因此，如果对自身择时能力缺乏信心，也可以通过宽基指数定投来辅助，在长期向上的趋势中优化投资收益及体验。
指数点位的高低并不直接等同于我们赚钱的概率。失守、重回，都是市场周期规律的必然现象。唯有认清市场波动的内核，才能更好地把握市场底部的机会，积累更“实惠”的筹码。只要方向是明确的，那么短期出现的扰动，何尝不是一次良机。
（转自：投资知识1号事务所）
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