大家好,我是基金经理周晶。


最近我跟大家分享了很多我对于港股市场的看法,因为我认为在经历了两年的调整之后,港股市场压制因素逐步出清,基本面及估值均有望得到修复,当下是个比较好的配置时机。看评论区,有很多小伙伴想知道我对于油气后市的看法,那么今天我就来跟大家聊聊这个话题~


2022年已接近尾声。回顾全年(截至12月16日),华宝油气为持有人带来了较好的投资回报,而同期WTI最活跃的原油期货品种却微跌。此外,2022年(截至12月16日),无论是美股、美债还是A股、港股,都未能带来正回报。


如果再与2021年作对比,则更为明显。华宝油气跟踪的美国标普石油天然气指数全年的涨幅(64.6%)略微跑赢WTI最活跃合约(55.8%)。而在今年(截至2022.12.16)差距进一步拉开,美国标普石油天然气指数全年上涨40.6%,而WTI最活跃合约下跌1.3%。


油价跌,华宝油气涨,其中的原因是什么?


其实回顾今年,我们会发现,即使油价没有上涨,整个美国油气板块的基本面依然强劲。其中有受到美国天然气全年上涨的正面影响。此外,美国油气公司的整体战略依然是:高分红、高回购、低资本开支。在美联储为了抑制通胀进一步上行、加快加息节奏的2022年,油气股作为估值合理、业绩确定的板块,备受市场青睐。此外,能源板块又天然具有抗通胀的属性,这也使得市场在高通胀环境下分散投资标的的一个不二之选。


展望明年,我们预计美国的通胀会开始回落,但整体通胀水平相对过去十年均值而言,依然处于比较高的水平。我们知道,过强的衰退预期会影响原油的价格,而微微在高位的通胀会利好美国油气上游板块。


为了抵抗通胀,美联储快速加息,引发了市场对于经济衰退的担忧。目前布伦特原油仍然处在80美元/桶左右,这个位置的油价已经包含了不少衰退的预期。如果衰退真的到来,原油也许还有最后一跌。但经济一旦从衰退中走出来,原油将再次触底反弹。


也就是说,如果市场预期原油的价格是有下限支撑的,那么未来美国油气公司将比原油本身更具投资价值。这些公司的盈利能力、现金回报和股息率都非常好,并在全球地缘政治复杂、通胀波动高的环境下,具有特殊的配置价值。


从中长期来看,我们认为,只有能源转型才是解决全球能源危机的唯一途径。中国在全球能源转型中起到了表率的作用。在全球能源转型的大时代背景下,传统能源维持在高位、上游企业投资不足的现象将维持较长时间,直到新能源的供给能够逐渐替代老能源成为主流。


当然,还要提醒下大家,原油是个高弹性品种,建议感兴趣的小伙伴采用定投等方式分批布局华宝油气(A:162411;C:007844),同时注意用闲置资金进行投资,并做好多元资产配置,分散投资,降低风险。


基金经理:杨洋、周晶

观点更新时间:2022.12.22

数据来源:Wind,截至2022.12.16。



相关基金:

【美股油气  弹性给力】华宝油气(A:162411;C:007844)

【一键打包港股互联网龙头企业】华宝港股通互联网ETF联接(A:017125;C:017126)

$华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND007844)$

$华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND162411)$

$华宝中证港股通互联网ETF发起联接(OTCFUND017126)$

注:基金管理人判定的华宝油气风险等级为R4-中高风险。基金管理人判定的华宝港股通互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险。

 


 


 

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !