欢迎大家收听第706期《华夏基金早播间》，早间5分钟，陪您话理财。小夏今天和您分享理财那些事儿。
上周小夏跟大家聊到各家机构2023年年度策略中的一大关键词：港股。今天咱们来聊聊年度策略中的另一大关键词：医药。
沉迷了一年多的医药板块，自四季度以来进入反弹，在各家机构的2023年策略报告中也成为焦点，纷纷用“风雨过后，天晴有彩虹”“穿越寒冬，静待花开”“否极泰来”以及“变中有机”等词句来描述2023年的医药板块投资机会。
那么小夏今天就和大家聊聊2023年的医药行情，看看“大级别”行情展开的机会有多大？咱们又该如何进行前瞻布局？
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业绩与估值共振的“戴维斯双击”
小夏用四个关键词全面分析一下医药板块当前所处的位置以及出现的转机。
第一个关键词是“估值修复”。自2021年7月开始医药板块持续回调，估值进入有吸引力的区间，以医药生物（申万）指数为例，当前市盈率TTM为23.36倍，处于上市以来分位点3.04%的历史极低估区间；该指数当前风险溢价指数为1.44倍，处于分位点96.45%，说明股票投资性价比极高。（数据来源：wind，截至2022.12.23）
（图片来源：wind，截至2022.12.23）
第二个关键词是“资金加持”。公募基金对医药行业持仓比例自2020年以来持续下降，截至2022年三季度末，普通股票型基金及混合型基金重仓股中医药生物行业股票持仓市值仅为2233亿元，占比9.45%；剔除医药主题基金后持仓市值为1127亿元，占比5.03%，均处于历史最低水平，未来增仓空间较大。（数据来源：银河证券，2022.12.12）
（图片来源：银河证券，2022.12.12）
第三个关键词是“盈利驱动”。从短期来看，随着疫情防控政策优化，诊疗和消费活动预计将逐步复苏，2023年医疗需求有望逐步恢复正常增长，医药行业的业绩有望快速恢复；从长期来看，中国人口老龄化趋势将带来更多老年病、慢性病医疗需求；此外，消费升级则将带动医美、眼科、牙科等消费医疗需求逐步增长。
第四个关键词是“政策利好”。近几年市场对医药政策比较悲观，是影响行业估值的重要因素。从2018年至今，国内已经历7次全国性药品集采、3次全国性高值耗材集采、6次医保谈判议价以及数十次地方性集采，集采及医保谈判政策已为市场接受，国家集采已经从最初的探索阶段逐步进入了稳定阶段，降价幅度也已经基本平稳。今年9月医保局针对创新耗材明确不予集采，预计将进一步激发企业创新积极性。（数据来源：银河证券，2022.12.13）
经过这四个关键词的分析，当前医药板块大概率处于“政策底+持仓底+业绩底+估值底”的四大底部区间，预计后续政策有望继续超预期，持续带动情绪修复，医药板块有望出现业绩与估值共振的“戴维斯双击”（了解更多，请点击文末哦）。
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四条主线布局
了解了医药行业目前的情况，对于看好的小伙伴来说又该如何布局呢？小夏建议大家可以遵循以下几条主线：
第一条主线是消费升级。医药行业持续受益于消费升级以人口老龄化，比如眼科、牙科近年来发展迅速，长期看市场空间广阔，医美领域也仍处于高速成长阶段，市场培育将带来渗透率快速提升。
第二条主线是自主创新。自主创新的意义不必多说，在科技行业具有无可比拟的重要性。中国创新药发展浪潮从抗体药起步，正在向核酸药和CGT（细胞疗法与基因治疗）等更高难度的创新领域拓展，国产创新药质量也有较大提升，建议关注CXO（创新服务外包产业）；另外，随着我国医疗器械企业的逐步突破，拥有高技术壁垒的医疗器械领域迎来进口替代加速的新机遇，包括医学影像、质谱仪、内窥镜和基因测序仪等领域。
第三条主线是医疗新基建。近几年的疫情凸显出公共医疗卫生领域的短板，因此“十四五”规划中进一步加大了在医疗领域的投入，近期医疗设备2000亿贴息贷款、ICU床位建设对国产医疗器械设备的需求大幅提升，建议大家可以重点关注医疗净化领域和智慧药房领域。
第四条主线是中药。近几年中药行业利好政策频频出台，小夏前段时间跟大家介绍过的《“十四五”扩大内需战略实施方案》也明确提出，要实施中医药振兴发展重大工程，加强覆盖全生命周期的中医药服务，全面提升中医药特色优势和服务能力。
另外也欢迎大家关注有趣、有料的晚播间，如果你也有想要了解的投资故事，欢迎在评论区留言哦～好了，今天的《华夏基金早播间》到这里就要结束了，感谢您的收听，我们下期再见！
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#收官之战，A股能否变"阳"？#
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