大家好，我是华夏基金钟帅。最近市场又进入调整时期，我非常理解基民朋友们的焦虑心情，今天和大家再聊聊我们对控制回撤的理解，希望能增加基民朋友们对市场波动的理解。回撤控制可以从个股和市场两个层面来说，一个是个股层面还有是市场层面。今天跟大家分享一下，我的想法和操作思路。
第一从个股层面来看，我所买的一部分股票，往往是在底部、在左侧，市场对它可能会有比较大的争议和分歧，说实话，一些我曾经持仓赚钱的公司，在当时买入阶段很多内外部研究员、或者很多同行都是非常不看好的。其实如果想买什么公司，我发现我周围的人都很看好，没有什么分歧，可能反倒不敢买了。过往比较成功的历史经验也说明，这种争议和分歧巨大的公司，才能获得非常高的收益。有时候，就是需要有跟别人不一样的勇气你才能赚到大钱，你总是跟着别人走，跟别人都一样的，那你可能能赚点小钱，但是赚不到大钱。但这些股票天然就会有一定的波动，而且特别是它开始上涨的阶段，为了控制这个回撤和波动，首先我们行业上相对配置会均衡一点，单一个股持仓占比都不大，虽然个股可能波动确实比较大，但每个单一的股票其实对净值都很难产生特别大的影响，通过构建投资组合的方式来解决这件事情。因为我追求的是一个长期的东西，目前来看这一点是比较理想的。
第二，还有一部分的波动是来自于市场本身的。比如说像今年三四月份，成长股确实就是泥沙俱下，它是一个市场的剧烈波动，我们能做的就是可能会比普通投资者自己炒股做更好的价值评估。
比如说跌到4月份见底的时候，投资者心理压力是很大的，如果不想承担波动最好的方法是去减仓，但是我当时做的事情是把核心持仓股票一个一个拉出来去看，用最严苛的压力测试，假设已经设想到最悲观的情境，把各项指标都调到最严格的情况下，我觉得这个公司仍然在一个很好的成长方向上每年可能还有一定的成长，现在的估值是静态的十几倍，我为什么要把它卖掉？这个时候如果资金量够应该会继续加仓。
本质上我们还是要从这个公司个体的价值去判断，因为我们买的是公司，不是一个筹码，不是一个符号，不是一个映射，我从来不这样理解。投资本质上还是去研究公司价值、研究产业趋势，如果产业趋势是持续向上的，那我觉得市场这一部分的波动那就只能扛，确实是没有办法。
站在2022年年末，复盘即将过去的一年，今年市场受到诸多因素压制，在美联储加息、俄乌战争、国内疫情反复的情况下，优质的公司依然实现了良好的利润增长，这批好公司有望在明年实现更好的业绩。我们会坚持自下而上的选股策略，深入研究公司价值。最后，非常感谢各位投资者的信任，预祝朋友们新年万事如意，投资长红！#收官之战，A股能否变"阳"？# $华夏行业景气混合(OTCFUND003567)$ $钧达股份(SZ002865)$$德赛电池(SZ000049)$
本文作者可以追加内容哦 !
