大势研判
目前市场仍然处于强预期、弱现实的阶段。展望后市，到明年3月前，市场预计以预期为主导，即困境反转、疫后复苏为主线。市场情绪短期或难有大的改善，超跌反弹的第一阶段或已经结束，预计市场将进入震荡期，短期建议继续谨慎。
大类资产配置观点
国内权益
l 沪深300：上周沪深300下跌3.2%。经济修复有局部亮点，政策发力在增强，指数接近疫情后低点。从中期来看，经济底部或已探明，但估值修复之路预计将较为缓慢。
l 港股：上周港股小幅上行。从配置上看好港股，因为港股有双重利好：海外紧缩预期缓和及国内稳增长预期改善。
商品
l 黄金：黄金价格上周小幅上涨。海外经济衰退预期增加，联储加息拐点或已至，利好黄金价格，可提前配置黄金相关标的。
l 原油：上周原油价格上升。全球经济增长乏力背景下，原油需求虽面临压力，但在紧供给以及中国需求有望复苏背景下仍将高位震荡。预计油价中枢将维持在80-120美元/桶之间。
l 猪板块：上周猪肉价格小幅上涨。11月-12月腌腊季支撑猪肉需求，但在政策调控背景下，短期猪板块博弈难度较大。此外，白鸡板块国产替代逻辑升温，板块或类似于去年猪板块，迎来配置机会。
境外
l 美股：上周美股下行。目前，美联储加息斜率拐点已至，但终点未至，仍需关注美国通胀数据反复风险。
汇率
上周五（2022/12/23）10年期美债收益率较上周上涨，收3.75%。美元兑人民币中间汇率上周五（2022/12/23）收6.9918。
l 美元指数：上周美元指数下跌，上周五（2022/12/23）收104.32。
固定收益
未来经济预期成为债市核心：疫情进展和防疫政策变化、地产政策等事关明年经济增速方面的问题成为焦点，目前中央经济会议基调明显转向稳增长，疫情+地产两大核心矛盾转变，理财赎回问题仍在演绎之中，动摇了债市逻辑，中期趋势对债市偏不利，债券收益率随着基本面的逐步好转可能出现中枢抬升。
但经济的修复不会一蹴而就，利率大概率处于波动加剧状态；等待理财赎回风波之后，债市短期赔率有所改善，市场仍具交易性机会。
配置观点
基金经理李少华：近期行业轮动实现超额的策略已经严重跑输大盘，热点频现及基本面的不一致是没有确定方向的主要原因，所以建议仍以均衡为主，叠加疫情放开后情绪面受到抑制，目前阶段建议以守为攻，静观其变。
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