随着“双11”和“双12”的结束，年货节又即将来袭，各大平台开始开展促销活动，本质就是让消费者买到“性价比高”的产品，其实基金投资也要讲究“性价比”，今天就给大家安利一个“超好用”的指标——风险溢价。
“风险溢价”是什么？
如果有两种资产，在回报相同的情况下，一个风险较高，一个风险较低，大部分投资者或许都会选择风险较低的那个，那么风险较高的资产要怎样才能吸引投资呢？投资者往往会要求额外的收益作为补偿。于是人们就采用了“风险溢价”这个概念，来描述风险资产的预期回报率超出无风险资产的部分，通过这个概念，投资者就可以在资产之间进行“风险-收益”是否划算的比较了。比如在判断A股是否值得投资时，不仅可以用“风险溢价”来考察当前是否值得承担一定的风险去追求收益，还可以用来对比其他大类资产看看有没有更优选择。
“风险溢价”对于“性价比”的观测效果如何？
中金公司通过对A股历史数据统计发现，风险溢价可以较为准确地预测未来一年中国市场的股债表现：对于股市与债市的相对收益，风险溢价过去5年的预测准确度为66%，2021年准确度高达92%。而且，由于我国资产存在较强均值回归特征，风险溢价对于较长持有期收益的预测准确度更高。
如何运用“风险溢价”指标？
实际应用中对于股市的风险溢价计算方式不一而足，有一个比较常用的模型叫做FED模型，它将股票的收益率和长期政府债券的收益率进行比较，该模型的计算公式为：股债风险溢价=1/股票市场指数市盈率-十年国债收益率，一般情况下，“股债风险溢价”数值越高，投资股市的风险补偿越高，股市相对于债市有越高的潜在投资价值，股市投资性价比更高；反之，“股债风险溢价”数值越低，则代表目前投资股票资产的吸引力下降，可提高债券类资产占比。
总之，“风险溢价”是一个判断市场“性价比”较为靠谱的工具，不过任何一个指标都不可能做到绝对正确，只能提供一个参考。投资者还要结合估值、流动性、盈利、市场情绪等内外部、多方面的指标来进行综合的衡量。
基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。
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