在这660万台上下的数据中，磷酸铁锂的车型占了大部分份额，电池厂上游的供应商们的业绩也表现的非常不错，例如磷酸铁锂正极龙头企业德方纳米预计2022年三季报业绩大幅上升，净利润17.50亿~18.50亿，同比增长616.86%~657.83%。
不过和亮眼业绩不匹配的，则是公司的股价一直下跌，从最高点427.03元一直跌到了如今的240元左右，而下跌的原因市场上普遍认为磷酸铁锂在未来的2-3年内会进入到严重供过于求的情况，以几大公司规划的产能为例：
头部企业供给情况（预计出货）：1、裕能：预计22年25万吨，23年40万吨；2、万润：预计22年9万吨，23年35万吨；3、德方纳米：预计22年21万吨，23年42万吨（含锰铁锂）；4、龙蟠：预计22年10.3万吨，23年20万吨；5、金堂时代：预计22年2万吨，23年13万吨；6、丰元股份：预计22年1万吨，23年15万吨；此6家合计23年135万吨铁锂，超过需求预测125万吨。
在加上其他打算进入磷酸铁锂领域的企业，有机构预计全行业磷酸铁锂产能供给超过200万吨，会陷入到严重的供过于求状态。
因此我们今天需要探讨1个问题：到底会有多大程度上的供过于求？
磷酸铁锂是怎么制成的？
生产工艺有很多，目前主流的固相法生产的关键材料是磷酸铁和碳酸锂；德方纳米用的液相法的关键材料是硝酸铁和碳酸锂。大致上1吨的磷酸铁锂需要0.25吨的碳酸锂，也就是说全行业超过200万吨的磷酸铁锂产能，需要与之匹配超过50万吨的碳酸锂产能。
所以实际上如果磷酸铁锂供过于求，那么有个大前提是碳酸锂也得同样有足够的供给量。
那么碳酸锂供应如何呢？
我们参考下两家不同机构（国金证券、中信期货）给出的数据：
中信期货预计，明年全球锂资源实际产能可达129万吨碳酸锂当量。但从澳矿和盐湖生产历史看，各个项目产能利用率并非100%，故预计明年实际锂产量约116万吨碳酸锂当量。
该机构表示，需求方面，预计明年动力电池和储能将分别带来16万吨和7.8万吨碳酸锂当量的增量。明年全球锂供需格局将有所改善，但也仅仅达到紧平衡，可能会出现上半年紧下半年松的局面；2024年随着产能全面释放，供给将过剩。
数据大差不差，基本都是在100-110万吨左右，看起来碳酸锂是够用的，但别忘了还有三元锂电池对碳酸锂的需求。
中国三元材料2021年出货量大概为42万吨，2022年预计为51.2万吨，按照1:0.38的比例计算，两年分别大约需要16万吨、20万吨碳酸锂。
根据工信部的数据，2021年我国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为24万吨、17.5万吨，同时根据百川浮盈统计，2021年国内碳酸锂的消费量为30.34万吨，除了上述国内生产的24万吨外，另有8.1万吨碳酸锂通过进口方式予以补充。
在全球方面，2021年全球锂辉石供应量为202.5万吨，折合LCE（碳酸锂）当量25.31万吨，占全球碳酸锂供给量的50%左右，这意味着2021年全世界碳酸锂供给量大约在50万吨级别，而中国消耗了大约30万吨。
根据工信部消息，2022年上半年我国碳酸锂产量16.8万吨 同比增长42.4%。一吨碳酸锂大约消耗2吨轻碱。上半年，碳酸锂消耗33.8万吨轻碱，同比多消耗10万吨，预计全年会多消耗20万吨碳酸锂。
按照这个比例去预估，2023年当全球碳酸锂供给量在110万吨左右时，中国能消耗的碳酸锂，大约在75万吨左右，这包括了磷酸铁锂和三元锂，按照前面21、22年三元锂对碳酸锂的消耗来估算，基本上留给磷酸铁锂的份额大概只有30多万吨。
但我们前面提到了，22年全行业超过200万吨的磷酸铁锂需要50万吨的碳酸锂配给，很显然这里面存在大量的碳酸锂缺口。
——这意味着即便是这些规划的产能如约投产，市场上可能也未必有足够的碳酸锂供它们使用。严重供过于求的说法也就证伪了。
那么德方纳米这样的磷酸铁锂龙头企业，在供过于求的市场中是否仍有优势，至少能保住业绩？
这个问题我们会在后续的文章中回答。
$德方纳米(300769.SZ)$$天齐锂业(002466.SZ)$$安纳达(002136.SZ)$
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