大家好！
今天和大家聊聊政策和创新周期之下的医药行业投资机会。
政策周期对于研究医药行业发展是至关重要的，因为政策在一定程度上决定了医药行业内哪些子行业可以发展的更好。如果在这样的子行业下寻找优秀的、有成长潜力的公司，那么投资的胜率也会大大提升。
回顾过往的政策大周期，可以大致分为以下几个阶段：
第一个阶段：2010年之前，这是我国医保大放量的时代，伴随着城镇居民医保的上线，医药行业迎来了蓬勃发展的阶段。
第二个阶段：2011-2015年，开始进入医保“控费”时期，主要目的是减少不合理医保费用支出，提高医保基金使用率。在这一时期，化学仿制药承压，带来了医疗器械的并购机会、医疗服务的扩张机会。
第三个阶段：2016-2018年，医保控费初见成效，带来了药品的结构性机会。同时，2015年7月22日发出临床试验数据核查公告（2015年第117号）拉开了创新药周期的序幕，这一阶段里新药政策不断出台，从研发端、生产端、制造端、包括临床试验、医疗支付端都进行了全方位的改革。
第四个阶段：2018年以来，进入10年创新大周期。在这个阶段，经过仿制药一致性评价之后，仿制药质量提升，国家开始集采，仿制药大幅降价，医保资金节约；同时伴随着优先评审制度、医保创新药谈判，创新药进医保的速度大大加快，放量速度加快，增强了这些药物的可及性、可负担性。
创新是医药行业永恒的话题，资本有周期、政策有周期，但创新的方向不会发生变化。我们可以看到在政策、科技发展、资本市场等多方推动下，我国生物医药行业创新生态系统发生巨变，本土医药创新活力得到激发。我们相信，全社会资金投资新药研发、创新器械，延长人类生命，改善人类生存质量这个方向不会改变。因此，要把握创新视角之下国内外的长期机会。
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