转眼间2022年就要过去，这一年在蚂蚁的平台上结识了很多朋友，有的是上来看我写的研究笔记，有的是看过我的直播，有的是我的持有人，有的是来产品页面留言吐槽的……感谢大家的陪伴，在我的理解里，无论是哪一种都是我们的朋友，因为只有朋友才会有这样的交集。
2022年不是好过的一年，对于投资而言更是如此。俄乌冲突、全球性的通胀、美国加息、我国的疫情持续爆发……各种风险事件贯穿全年。股票市场的表现也是近四年以来的最差水平，绝大部分人的收益并不理想。从短期来看，这一年市场表现不好有很多随机性因素，并非必然；但若拉长来看，因市场表现不好、市场的风格不适合等等各种原因而产生的或短或长的逆风期，是我们漫长投资生涯中必然会面对的挑战。
既是必然会遇到的，那就应该更应该提前做好应对的预案，而不是苟着、等遇到了再说。
2022年也是我的逆风期：市场波动向下，而且风格分化方向也在我们均衡组合的分散之外，净值回撤创了新高。这里，我就跟大家分享分享我是如何面对逆风的，希望能为大家提供借鉴。
【越是逆风期，越要提醒自己动作不变形】
熟悉我的朋友应该知道，我是个价值型的管理人，对于市场短期涨跌并无预判。我会自下而上的根据个股股价和企业价值之间的差异对个股进行估值评估，觉得便宜了就买入、觉得贵了就卖出，那些便宜的标的加总起来，就形成了我的整体仓位水平。因此产品仓位呈现出来的高低是个结果，而非事先制定的目标。2022年整体市场估值水平不高，从产品定期报告中大家可以看到，去年年底的仓位本就不低，今年下跌的过程中，仓位进一步提高，三季度几乎达到了合同允许的上限。
我认为，这才是价值型投资人应有的动作不变形。
另外，由于风险事件频发、市场分化严重，市场风格走向了避险以及对经济超预期下滑的押注，煤炭、农林牧渔、石油石化、建筑等板块表现优异，而消费、制造等大部分行业大幅下跌。但我在选股时并不追逐市场热点，同时对于个股的护城河的要求较为苛刻，基于质地和价格的权衡，我的组合分散在了跌幅较大的行业之中。我觉得越是逆风期，越应该提醒自己言行一致。
【不被情绪裹挟的前提，是有准备】
经常有朋友问，在逆风期，如何能够做到越跌越买，动作不受情绪影响。我想这一切的原点，是有准备。
所谓有准备，是指作为基金经理我知道自己一定会遭遇阶段性的困境——虽然无法准确预测困境降临时的时间点和它的冲击幅度，但投资框架中必须早早做好准备。
换句话说，市场的非理性下跌和风格方面的不占便宜是我的框架中允许发生的情况；对寻找的优质企业越跌越买，也是既定策略。事先想明白了这件事，真的需要应对时，就努力执行即可。
另外，由于市场上不同行业之间可能存在极端分化，作为基金经理我还会对阶段性的净值表现不好做好准备。有了准备，即便在艰难时刻，我也可以心无旁骛地专注于确认持有企业质地以及长期的企业价值是否有变化，而这恰恰也是投资的原点。
说到这里，相信你会理解“不被情绪裹挟”的主要准备工作都是做在风险来临之前的完成的，想明白了再开始投资，把想这件最费脑子的难事，前置到投资开始以前。
我这样规划股票投资，我也希望作为基民的你是这样规划基金投资的。买入基金的理由是什么；这位基金经理的投资理念和框架，我真的认可吗？这款基金最差的表现可能会出现在什么时候；如果一路跑输大盘，我会怎么处理……基金投资中会存在各种情况，无论好情况、坏情况，最好在事前都有自洽的处理预案，这样一来，即便净值出现波动，作为基民就不容易焦虑，从而能从容应对。
最后引用“福祸福所倚，福兮祸所伏”作为结尾。逆风期有点阵痛，但逆风期也往往蕴藏机会——有时是特别划算的价格、有时是观察企业难得的视角、有时会推动我们完善的投资体系，无论如何，在正确的路上坚持，真心实意地与时间做朋友，就会离成功越来越近。
与各位共勉。
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