11月以来的债市波动给中低风险投资者结结实实地上了一场投资者教育，让大家认识到，任何一项投资都存在风险，区别是大或者小。
事实上，回顾2010年以来债券基金指数的走势，整体看是持续向上的，但该上涨并不是没有一点波动，在2013.11.14-2014.1.9、2016.11.29-2016.12.21、2020.5.7-2020.6.15等时间段内都发生明显的回调。
数据来源：Choice，截至20221222，指数过往表现不代表未来
而从数据统计上看，这三次回撤在3个月左右的时间内都得到了修复。
数据来源：Choice，截至20221222，指数过往表现不代表未来
因此，债市有波动是常态，而大波动是偶然，即使发生，也能在相对短中期的时间内修复。
更重要的是，调整恰是买点。
更有甚者表示，目前这个入手机会是三年难得一遇的。
1、非理性赎回逐渐出清
按照普益标准88%的覆盖率估算，全市场理财产品存量规模由10月末的31.8万亿元，降至11月末的30.9万亿元，到12月25日达到30.6万亿元，与上周五持平，理财规模没有再下降。
基金类机构开始回归最大买盘，净买入1000亿元，较前一周的卖出922亿元，交易情绪明显修复。
（来源：广发证券发展研究中心，《债市跟踪 | 理财规模稳住了》，2022.12.25）
2、经济复苏压力仍在
政策从出台到实施，再到最后形成正反馈，不是一朝一夕能够实现的。
当前拉动经济增长的消费、出口、投资“三驾马车”各有疲软。
10月份社会消费品零售总额同比下降0.5％，相比上月回落3个百分点；1-10月投资增速为5.8％，相比上月回落0.1个百分点。（来源：国家统计局）
此外，外需明显走弱，出口增速近两年来首次由正转负。
3、货币政策依旧宽松
11月22日，国常会提出“适时适度运用降准等货币政策工具”；
12月5日，央行降准0.25个百分点，缓释前期市场上出现的货币政策将收紧的担忧信号。
统计显示，在历次调整后，债市总能迎来一轮反弹，甚至开启又一轮牛市。
数据来源：iFinD，指数过往表现不代表未来
好时机需要一位实力干将，更需要一只赢在“起跑线”的产品。
汇添富丰和纯债（A类017459，C类017460），集中投资于AAA等级的信用债和政府债券，抓住债市调整机会建仓。
基金经理何旻，汇添富资深固收“老将”，具有24年证券从业经验，18年投资管理经验。
他拥有英国伦敦政金金融经济学硕士，曾任国泰基金行业研究员、基金经理、固定收益部负责人，2011年1月加入汇添富香港任基金经理，2012年8月加入汇添富基金任基金经理。
（汇添富基金 何旻）
在纯债、转债、美元债和股票等各类资产均具有丰富的管理经验，历经多轮周期转换，立足于全球视野，擅长中期大类资产配置。
在管的汇添富安心中国债券A自2013年11月22日成立以来，连续8年正收益。
数据来源：基金各年年报，2022年数据为上半年，来源于2022年半年报
此外，他管理的多只产品成立以来年化收益均稳定在3.5%左右，业绩稳定且优异。其中中债7-10年国开债过去1年同类排名7/100。
数据来源：成立以来累计涨幅来自2022三季报，年化收益经托管行复核，截至2022/9/30。排名来自银河证券《中国公募基金长期业绩榜单》3.7.1利率债指数债券基金，2021.11.1-2022.10.31
何旻表示，
“明年的宏观经济基本面在新政策的刺激下会有所回暖。但出口由于受到欧美经济疲软的影响而难有起色。消费的恢复一般来看是个慢变量。能够成为政策抓手的是房地产和基建。通过发行债券提高财政赤字率，以及出台新的地产政策，房地产和基建这两个板块来带动整个经济的复苏，是我们目前能预期到的明年经济的一个情景。
在这样的宏观经济背景下，债券市场的收益率会有小幅的抬升。在经济复苏时期，一般长期债券收益率上升较多，而信用债券的风险溢价会收窄。所以，从投资回报的角度来看，短期债券优于长期债券，信用债券优于政府债券。”
在汇添富丰和纯债（A类017459，C类017460）的后续管理上，据悉该基金不做信用下沉，专注高评级信用债，以票息收入为矛，以回撤管理为盾，注重信用风险控制。同时会注重控制组合在行业上的布局，保持组合中行业配置的均衡。
此外，会重点关注个券流动性和收益率的均衡，优先买入流动性比较好的资产。
具体看，在建仓期会大部分配置于短期债券；等到经济略有复苏、市场收益率小幅抬升后，再逐步将债券的期限拉长到中等期限，力争为持有人获得更多的票息回报。
风险提示：$汇添富安心中国债券A(OTCFUND000395)$$汇添富安心中国债券C(OTCFUND000396)$#债市持续调整波及银行理财产品#
基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低等风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。何旻在管产品历年业绩及基准：汇添富安心中国债券A（与茹奕菡共同管理）自2013-11-22成立以来各年以及2022上半年业绩及基准分别为(%)：4.97/6.54、7.86/4.19、0.53/-1.63、0.96/-3.38、5.28/4.79、4.03/1.31、1.82/-0.06、3.57/2.1、1.12/0.38，汇添富中债1-3年国开债自2019-04-15成立以来各年以及2022上半年业绩及基准分别为(%)：2.65/2.8、2.87/2.73、3.64/3.47、1.48/1.4，汇添富中债7-10年国开债A自2020-01-14成立以来各年以及2022上半年业绩及基准分别为(%)：-0.21/0.42、5.5/3.36、1.04/-0.48，汇添富中短债A（与徐光共同管理）自2020-04-09成立以来各年以及2022上半年业绩及基准分别为(%)：1.14/0.51、2.68/3.51、1.99/1.55，汇添富利率债自2020-10-30成立以来各年以及2022上半年业绩及基准分别为(%)：1.06/0.82、4.05/2.09、1.12/-0.24，汇添富彭博中国政策性银行债券1-3年指数自2021-10-15成立以来各年以及2022上半年业绩及基准分别为(%)：0.96/0.99、1.55/1.55，数据来源：基金各年年报及2022年中报、三季报，截至2022/9/30。
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