今年11月来，债市的调整牵动着许多投资者的心绪。汇丰晋信慧嘉债券型基金拟任基金经理蔡若林认为，此次调整幅度较大主要是市场情绪导致的，目前或已调整至“中段”，但还需警惕短期波动风险。不过，他同时表示，下跌往往伴随着机会，目前中短期债券吸引力大，新发债基在此时建仓，有望提升投资布局的确定性。
资料显示，蔡若林具有12年证券从业经验、6年公募基金管理经验，债券投资能力圈覆盖广。在投资中，他追求行稳致远，具有混合基金管理经验，擅长在可投范围内动态配置多类资产。
据悉，拟由蔡若林管理的汇丰晋信慧嘉债券型基金正在发售中，这是一只二级债基，基金经理可通过对宏观经济、国家政策等因素的研究和预测，在权益市场行情向好时适度多配置股票等资产，而在权益市场下行风险较大时适度减配。
“相对于纯债基金而言，二级债基能动性更强，在权益市场上涨时有机会增厚收益；相比于权益类基金而言，二级债基波动风险更小，在市场下跌时也有一定的防守能力。”蔡若林说。
对于今年11月来出现的债市调整，蔡若林认为，下跌对新发债基来说是个好消息，因为下跌往往伴随着机会，而中短期信用债现在已经到了很有吸引力的位置，若配置期限短的债券并持有到期，将有助于提高未来一段时间债券基金收益的确定性。对新发债基来说，借此构建底仓，市场波动对票息收入来说影响较小。
值得注意的是，在此次债市调整过程中，许多债券型基金经历了较大的净值回撤，投资者体验相对较差。蔡若林认为，债基管理人在关注绝对收益的同时，也应当考虑产品风格所对应的风险，提高投资者体验；另一方面，如果投资者希望中长期有更好的持有体验，也应当在选择债基时考虑一些风险指标，包括产品波动率和回撤。
至于此次债市调整何时结束，蔡若林认为，目前调整或已至“中段”，但还需警惕短期波动风险。在他看来，此次调整是在防疫政策优化、房地产政策不断出台等背景下触发的，受市场情绪的影响，出现了交易负反馈的情况，而这背后体现的是过去一段时间市场逐渐积累的风险
“从一个季度以上的时间维度看，国内经济生产活动仍面临着一定的不确定性，经济复苏短期仍面临着压力。从基本面角度看，债市没有发生投资逻辑的变化。同时，货币政策中短期内大概率不会出现明显转向，预计还会保持一定的流动性宽松，来应对经济面的惯性和风险防范。”蔡若林说。
蔡若林表示，从利率债角度看，这波调整已经出现了暂停信号；从信用债角度看，市场负反馈所带来的市场调整深度和持续时间较难判断，但资金面整体宽松，所以预计不会维持太久。
$汇丰晋信慧嘉债券A(OTCFUND016651)$
$汇丰晋信慧嘉债券C(OTCFUND016652)$
#债市持续调整波及银行理财产品#
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基金的特有风险：汇丰晋信慧嘉债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）是一只债券型基金，预期风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。本基金投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等，本基金投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%，本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。本基金投资范围包括国债期货，可能面临市场风险、基差风险、流动性风险等风险。为对冲信用风险，本基金可能投资于信用衍生品，信用衍生品的投资可能面临流动性风险、偿付风险以及价格波动风险等。
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