原创 MoneyKing
大家还记得今年有哪些引起基金公司扎堆申报的ETF吗？
可能大家印象更深的是恒生科技、中证1000、中证机床、中证中药这些权益ETF。
但别忘了还有一个债券类ETF。
上半年，基金公司也曾扎堆申报过政金债ETF。
虽然权益类ETF的受众面更宽，但如果从规模上看，政金债ETF反而更受资金追捧。
比如博时中债0-3国开行ETF（基金代码：159650），规模增长十分迅速，最新的数据已经超过百亿。
我们不禁要问，这只ETF到底有什么投资价值？
一、
我们读者当中应该有不少朋友都或多或少买过债券基金。
但今年债券基金的走势可谓非常让人揪心。
以中证债基指数(H11023)为例，自年初开始，中证债基指数先是挖了一个-0.8%左右的小坑，后续震荡走高，但临近年末，又挖了一个-1.1%的大坑。最新数据显示，最新回撤-0.88%，仍然没有被有效修复。
债券基金长期年化收益约3%，而今年，中证债基指数的收益率只有0.96%。
而如果你在9-10月的相对高点买入债券基金，持有至今应该还是亏钱的。
债基亏钱这件事其实是挺正常的，毕竟存在二级市场交易的金融资产都会有波动。
但是2个月1%的回撤，我相信很多投资者还是难以接受的。
难道债券基金真的不能给我们带来稳健收益了吗？
答案是否定的。
比如同样是以债券作为底层资产的指数，中债0-3国开债指数年初的回撤只有-0.2%左右，而临近年末，虽然指数同样出现了回撤，但幅度控制在-0.5%左右，而且最新的回撤数据只有-0.16%。
WHAT？
同样是固收产品，差距究竟在哪里呢？
二、
我国有三大政策性银行、国开行、农发行、进出口行，它们发行的债券产品统称为政金债或利率债。
而中债0-3国开债指数的底层资产就是国开行发行的金融债券。
相比于信用债，利率债的优势明显。
首先，利率债的信用等级很高。
政策性银行的资产业务主要投向于G端，回款确定性很强。
甚至相比于商业银行，资产质量还要再高上一个等级。
不能说利率债完全没有信用风险，但相比于信用债、商业银行金融债，利率债的安全性确实非常高，在债券信用等级鄙视链中仅次于国债。
一句话总结那就是基本不会踩雷。
其次，利率债的流动性非常好。
年末，市场流动性相对紧张，有一些金融机构甚至需要通过卖出债权资产回笼资金。
对于高等级信用债来说，金融机构可能需要在市价的基础上打个95折才能转手卖出，而利率债这类政策性金融债可能打个99折甚至不需要折价卖出。
最后，相比于其他利率债指数，中债0-3国开债指数的久期更短。
自2018年以来，中债0-3国开债指数的久期基本在1左右，属于短久期指数。
指数的久期可以理解为底层资产的加权剩余期限，久期越短，指数对于利率的敏感度就越低。
特别是在债券市场整体因为利率等宏观原因走熊的阶段，短久期就意味着小回撤。
三、
现在再回到开始时的问题，博时国开ETF就是一只跟踪中债0-3国开债指数的ETF产品。
底层资产信用风险高、流动性强、熊市回撤小。
而且从长期看，中债0-3国开债指数的收益率也可以跑赢债券基金的平均收益率。
自2020年年初至今，中债0-3国开债指数区间收益率8.61%，而债券基金的区间收益是8.36%。
同时，中债0-3国开债指数的走势更平稳，更适合普通投资者买入。
其实，除了利率债资产自身的优势之外，博时国开ETF还有很多优点。
首先，产品上市以来日均成交额20亿元附近，是目前场内流动性最好的利率债ETF之一。
场内成交的折溢价率长期维持在0.03%附近，交易摩擦成本较低。
其次，相比于同样低风险的货币ETF或者短融ETF，博时国开ETF的长期回报更高。（2017年以来指数年化收益超过货币基金60-80BP，2021年以来指数年化收益超过场内短融60BP）
而且我们还可以通过场内质押式回购的操作，进一步增厚投资收益。
最后，这只产品可以实现T+0交易，是短期闲钱理财的最佳选择。
当然，投资博时国开ETF（基金代码：159650），短期依然有可能承受亏损，那怎么办？
我的建议是用时间换空间。
投资国开债这种信用等级很高的产品，只输时间不输钱。
$国开ETF(SZ159650)$
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