蓝焰控股:华新燃气管网资源丰富，储运能力有望借以得到强化。

蓝焰控股华新燃气产业链 优势强，中游方面，管网里程长、储气调峰能力优，拥有长输管线 6400 余公里、 液化工厂 17 座，总储气能力约为 9600 万立方米，占全省 50%以上；下游方面， 市场份额大、技术配套完善，建有城市燃气门站 96 座、CNG/LNG 加气站 300 余座等。其国新能源则拥有覆盖全省的网络化供气格局，在天然气长输板 块，国新能源拥有纵贯南北、横跨东西、连接国家级气源的省级天然气管网 5000 余公里，年管输设计能力超 200 亿立方米；在城燃板块，已累计建设中高压管线 约 2700 公里，低压管线约 4200 公里，覆盖 8 市、21 县区。蓝焰控股管理权归 于华新燃气后，有望借力其管道和下游客户，增强供气储运能力、拓宽销售渠道资源，进一步完善自身的产业链优势。

鲁阳节能岩棉资产剥离对整体影响较小，边际有助于盈利能力改善 岩棉行业整体呈行业供给格局分散、“劣币驱逐良币”等特征，主要下游建 筑保温材料需求较多元（与地域有关联、行业标准执行等稍差），岩棉行业 整体效益偏差，岩棉资产剥离有助于边际改善整体盈利能力（如鲁阳节能 21 年、22h1 岩棉业务毛利率分别为 13.5%、18.6%，vs 陶瓷纤维 业务同期毛利率分别为 38.1%、37.2%；岩棉业务 22M1-8 岩棉业务净 利率为 3.0% vs  22q1-3 整体净利率为 18.9%）。另一方面，岩棉资产剥 离对影响较小，22M1-8 末岩棉业务总资产、净资产占比例分 别约 10%、5%。