在刚刚过去的2022年，市场的关键词是震荡和波动，希望能在波动的市场中稳中有进，成为许多普通投资者的核心需求。
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市场震荡，二级债基产品崛起
2022年以来，沪深各大指数均出现不同程度回调，不少前期的热门板块波动比较大，不少前期的热门权益基金净值回撤超20%。
受此影响，不少重仓主动权益基金的基民遭受了净值回撤。
和一味追求高收益相比，“稳中求进”的投资需求，是今年很多稳健投资者的心声。
其实，对于既不愿意承受过大市场波动，又想追求适当的主动收益的投资者来说，二级债基是一个较好的品种。
一般来说，二级债基投资于债券比例不低于基金资产的80%，投资于股票、可交换债券、可转换债券等权益类资产比例不超过基金资产的20%。
数据来源：Wind，指数短期表现不预示基金未来走势，截至2022/9/30。
面对震荡的市场，以二级债基为代表的品种攻防兼备，提供大类资产配置作用，更加适合中低风险偏好的投资者。
从历史数据来看，相较于沪深300及上证指数，混合债券型二级基金指数波动相对更小，收益相对更高。
在2013、2016、2018、2021及2022年等沪深300指数为负收益的年份中，混合债券型二级基金指数表现更为亮眼。
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攻防兼备，汇添富添添乐双盈的吸引力
二级债基产品发展迅速的同时，对基金公司和基金经理都提出了较高的挑战。其不但对固收投研能力和主动权益投研能力有着很高的要求，大类资产配置能力也是不可缺少的，可以说是对综合素质要求极高。
最近，不少人向我询问合适的二级债基产品，今天正好详细介绍一只正在发行的汇添富添添乐双盈债券型证券投资基金（代码：A类 017592 C类 017593）。
一、拟任基金经理蔡志文：8年证券从业经验，历史业绩优秀。
拟任基金经理蔡志文，上海财经大学统计学硕士，中国注册会计师（CPA），财务统计复合背景。
蔡志文是汇添富自主培养的基金经理，2014年7月毕业后加入汇添富基金，历任零售、家电、轻工、以及农业行业分析师，对消费、制造业板块各细分行业研究较为深入，汇添富消费组研究组长。
2019年12月起任汇添富外延增长基金经理，2022年3月起任汇添富品牌力一年持有基金经理，并取得了优秀的业绩。
数据来源：以上数据来源于2019-2021年各年度基金年报和基金2022年3季度报告，数据截止2022/9/30 。汇添富外延增长成立于2014/12/8，基金经理蔡志文从2019年12月4日开始管理；2019-2021各年度回报/业绩比较基准涨幅分别为34.92%/28.62%、59.78%/21.73%、6.76%/-3.52%。此外，蔡志文还管理汇添富品牌力一年持有混合，该基金于2022年3月1日成立，成立以来回报/业绩比较基准涨幅分别为-0.13%/-10.23%，数据截至2022年3季度报告。
以他的代表作汇添富外延增长为例，2019年12月4日开始管理，截至2022年9月30日，任职累计回报51.65%，业绩比较基准收益率0.71%，超额收益非常显著。
二、投资风格：市场稀缺的价值型选手，控制回撤，追求稳健收益。
和其他基金经理不同，蔡志文的选股比较“另类”，是市场稀缺的价值型选手。
他有独特的选股框架，体现在以下方面：
第一是自下而上：他偏好独立地自下而上挖掘个股的预期差，寻找市场中“黑马”和“灰马”的投资机会，寻找左侧发生变化的公司。
第二是成长和估值的均衡：整体偏好成长股，但是会兼顾估值的均衡。努力寻找的是那些增长较快但估值较低的公司，或细分行业中估值较低，具有较强竞争壁垒的隐形冠军。
第三、持仓集中度较低：持仓个股较多，覆盖的行业较多，希望通过多个行业的比较，把握性价比最高的投资机会。行业相对均衡，从而使得组合的波动率相对比较低。
第四、长期勤奋：一直以来蔡志文保持着长期勤奋的工作状态，实际上，很多投资机会的“预见”也是在不经意间发生的，而勤奋可以增加这种“预见”的机会。
数据来源：汇添富外延增长A2022年3季度报告，截至2022/9/30，仅为历史持仓展示，不代表个股推荐
总的来说，蔡志文的投资风格，是不去投资那些高估值的热门股，从而使得组合的整体回撤比较小，体现在投资风格上，就是整体比较稳健。
三、平台优势：股债双强，提供充分的研究支持。
优秀的基金经理，离不开背后的研究团队和平台的支持。
汇添富基金是我在推文中曾多次提到的公司，多次荣获金牛奖，是一家在主动权益、固定收益业务条线均有深厚积累的综合性资产管理公司。
在主动权益管理上，汇添富公司以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益。
汇添富实行股债研究一体化，将主动投资优势“嫁接”在固收领域。把对公司/行业长期深刻的理解，转化为对信用风险更深刻的理解，风险定价能力更强。
最近10年，汇添富旗下固收类产品业绩在固收类大型公司中位居第3。（来源：海通证券于2022/10/2发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，最近10年指2012/10/8-2022/9/30，汇添富在 “固定收益类大型公司”中排名为3/12，详细排名规则请参见海通证券基金评价官网。)
股债双强的平台支持，可以为二级债基产品的运作，提供充分的投研支持。
汇添富同时形成了持续迭代进化的股债混合型产品管理体系和管理方法，依靠稳定仓位、精选高质量证券来追求长期稳定回报。
资料来源：以上数据来源于2019-2021年各年度基金年报和基金2022年3季度报告，数据截止2022/9/30 。汇添富多元收益成立于2012/9/18，2012-2021各年度回报/业绩比较基准涨幅分别为3.30%/1.27%、0.70%/-4.14%、28.99%/11.05%、14.19%/4.33%、1.46%/-2.59%、4.29%/-0.87%、0.49%/1.78%、11.20%/4.79%、13.67%/2.62%、5.36%/1.50%；汇添富双利增强成立于2013/12/3， 2014-2021各年度回报/业绩比较基准涨幅分别为9.25%/5.72%、14.12%/4.87%、1.92%/4.26%、4.74%/4.25%、1.79%/4.25%、9.98%/4.25%、9.30%/4.25%、-3.45%/4.25%；汇添富双利成立于2014/1/28， 2014-2021各年度回报/业绩比较基准涨幅分别为21.75%/5.71%、14.31%/4.19%、-0.88%/-1.36%、4.91%/-3.38%、-2.15%/4.79%、16.76%/1.31%、13.21%/-0.06%、4.68%/2.10%；汇添富6月红添利成立于2016/2/17，2016-2021各年度回报/业绩比较基准涨幅分别为3.07%/-0.62%、5.39%/-0.87%、1.31%/1.78%、7.58%/4.79%、12.17%/2.62%、5.00%/1.50%。
汇添富在二级债基产品上也有着成功的实践经验，数据显示，该基金旗下满一年的二级债基产品，成立以来都取得了较好的净值增长。
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二级债基力作，投资正当时
由蔡志文管理的二级债基——汇添富添添乐双盈债券型证券投资基金（代码：A类 017592 C类 017593），1月3日起已经在各渠道发行。
1、产品设计：股票类资产占基金资产的比例为0-20%，追求长期稳健增值。
该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票（含港股通标的股票）、可转债与可交债的比例合并计算后不得超过基金资产的20%，其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。
该基金的投资目标：在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳健增值。
在权益仓位上：该基金拟把组合中的权益仓位中枢定在10%，但是在市场底部的时候会适当提高权益部分的仓位。
在管理模式上：该基金拟实行单基金经理负责制，从债券和权益两方面全局性把握组合的整体风险、从而实现资产的有效配置。
2、投资策略：配置好时机，坚持逆向投资。
首先在债券投资上，该基金拟坚持高等级信用债投资策略，严格防范信用风险，强调组合的安全性和流动性，应该说，债券部分追求的是高确定性的收益。
在权益投资上，追求的是稳健收益，不追涨，严格控制回撤风险。
该基金会坚持逆向投资：积极寻找前期跌幅比较大，安全边际充足的个股，挖掘基本面的预期差，左侧布局。同时，对于那些上涨较多的个股，会根据当时的基本面变化和股票估值，适时兑现收益。一般不做时机选择，但是在大盘极端位置时会做仓位的逆向布局。
蔡志文认为，在经历了近两年的回调后，无论是A股还是港股，当前市场整体的的估值水平已经处在历史较低水平，充分反映了前期对于经济、疫情和全球局势的悲观预期。
他表示，在当下的市场下，或可在股票和债券端找到一大批向下回撤风险有限，但是向上空间比较大的个股和债券。
而“固收+”策略是一种简单有效的应对当前经济环境的资产配置方法，既有固定收益类资产的稳健特性，又能像权益类产品那样拥有一定的收益弹性，长期下来，在市场中能够实现“进可攻、退可守”的效果。而当前正是配置“固收+”的好时机！（备注：以上是基金经理当前看好方向，不代表基金长期必然投资方向。）
所以不妨现在考虑一下蔡志文的这款二级债基汇添富添添乐双盈债券型证券投资基金（A类：017592；C类：017593），控制组合低波低回撤，追求稳健收益。$汇添富添添乐双盈债券A(OTCFUND|017592)$$汇添富添添乐双盈债券C(OTCFUND|017593)$
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