12月市场先扬后抑，指数冲高回落，整体呈震荡整固态势。月初，“强预期+弱复苏”情绪影响下市场惯性冲高，但在月中遇阻，并随后展开震荡回调，临近月末指数下探后缩量回升。最终，上证指数以3089点报收，月K线下跌1.97%；同期深成指月K线下跌0.83%、创业板指上涨0.06%、科创50下跌4.03%、沪深300指数上涨0.48%、上证50指数上涨1.10%。指数间表现分化较大。12月份A股市场小幅涨跌，震荡整固态势明显，与我们展望基本相符。
板块方面，12月跌多涨少，食品饮料、美容护理、社会服务、商贸零售、传媒等板块涨幅居前；煤炭、房地产、建筑装饰、汽车和有色金属等板块跌幅较大。个股方面，月涨跌个股家数比仅约1：4，大部分个股下跌。
场内两融维持低位，外资继续回流，风险溢价小幅上行。截止12月29日，场内融资融券余额为15485亿元，较11月末（15643）回落158亿元；北向资金方面，12月份延续大额净流入态势，当月累计净流入金额350亿元。12月份
北向资金流入的行业板块主要为食品饮料、生物医药、家用电器、银行及非银金融等。截至12月30日，A股风险溢价为3.13%，风险偏好略有下降；截至12月29日为1.00，处于2018年以来高位区间。
美联储收紧预期达到顶点，短期对A股影响下降。12月，美联储会议如期放缓加息50bp，将基准利率提升至4.25%-4.50%；散点图上调2023年政策利率50bp至5.1%。市场反映偏鹰派，美股三大股指随后均出现显著调整。不过，实质上，本次加息50bp相对于上次加息75bp已经边际缓和，同时12月散点图提示明年2月与3月可能各加息25bp, 加息速度将进一步放缓，政策边际转向宽松实际上已经开始。美联储紧缩预期顶点或以到达，未来将持续边际改善，对全球市场的影响将降低，直至加息周期结束。同时，考虑到美联储下一次议息会议将在2023年2月举行，1月为美联储加息空窗期，市场有望获得短期喘息时机。综合而言，1月份海外因素对A股的影响预计将较前期下降。
展望1月份，市场运行环境如下：（1）经济基本面：在疫情冲击下近期宏观经济持续下行，不过市场对此已有预期并已充分反映（Price-in），重在未来：在政策发力和疫情过峰后回归常态的推动下，经济将步入复苏进程，而步入复苏进程的时点将很大程度上取决于当前国内疫情形势发展，即何时达峰、达峰后社会经济何时可回归常态；（2）流动性方面，当前国内通胀温和，货币政策将继续以我为主，而在“稳字当头“和稳增长的要求下，预期将保持宽松充裕的格局；（3）市场心理方面，受国内疫情和海外等因素的抑制，投资者心态较为谨慎（两融规模维持低位、月底交易量持续萎缩），但进入新年后，投资情绪有望逐步回升。
我们认为，三大因素将成为推动市场情绪回升的重要力量。一是监管层的积极鼓励态度；二是中央密集出台消费和地产支持政策，加码稳增长，提振信心；三是国内疫情达峰时间或超预期提前，经济有望更快回归常态，或成为情绪催化剂。疫情发展形势的不确定性将影响情绪回升节奏和市场运行。同时，从金融行为和股票供给角度，上证综指3150-3300点区域为去年密集成交区，存在大量套牢筹码，股票供给压力大，需要较长时间消化。
整体看，预期1月份市场有望小幅回升，但幅度也不宜过度乐观。从更长时间维度，疫情达峰后国内经济步入复苏阶段，有望推动市场一季度出现阶段性向上行情。而1月份有望成为A股本轮阶段性行情的起点。
策略上，疫情达峰前可维持中性配置，等待达峰前后的加仓时机；对中长期配置资金而言，1月份将是布局中期行情的重要时机点，可根据疫情达峰情况逐步加码。长期配置，重点关注核心优质资产——主流消费、生物医药和核心科技成长（军工、新能源汽车及半导体）；阶段性配置，可适当关注受益于稳经济政策、具有估值修复空间的银行/非银、地产及地产/基建产业链。$中航军民融合精选C(OTCFUND|004927)$$中航新起航灵活配置混合C(OTCFUND|005538)$
风险提示：本材料不构成任何投资建议或承诺，亦不构成任何法律文件，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。市场有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等基金法律文件，并根据自身风险承受能力谨慎选择。
本文作者可以追加内容哦 !
