上周，长端美债收益率上行13BP，若将其拆解为通胀预期（10年期盈亏平衡通胀率）与实际收益率（TIPS）之和，可以发现前者贡献10BP涨幅，后者贡献3BP。说明目前衰退压力并非助推收益率上行的主要因素，市场可能担心01/12公布的12月CPI难以超越前值降幅。目前Cleveland Fed的Inflation Nowcasting模型预测12月headline CPI 6.64，维持此前的下行趋势。
此外日本央行利率决议也是扰动市场的一大不确定因素，在2023年的第一个交易日，日元汇率意外攀升，美元对日元汇率一度触及129点，创2022年6月份以来新低。下次日央行会议将在1月18日举行，而新任行长提名可能会在1-2月期间公布，部分投资者或提前押注日本货币政策转向。
另根据历史数据回测，美债利率触顶大概率发生在最后一次加息前2个月。若这一推测有效，则1月上旬美债利率将面临小幅上行风险。
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