2022年以来，消费板块经历一段较长时间的调整期，11月至今，受到防疫优化、融资政策放松等利好消息的催化，消费重新成为市场关注的焦点。今天我们也有幸邀请到了量化团队研究员袁婕做客量化实验室，与大家分享消费板块的观点。
一、简单总结一下消费板块回暖的原因
消费近期有所反弹，一方面是因为消费板块经过前期的调整，估值处于偏低的水平，从中长期角度看，具备较高的性价比；另一方面，房地产“第三支箭”落地，同时疫情防控政策逐步优化，消费预期逐渐回暖，消费场景能力和意愿或将边际向好，叠加目前资金面相对宽松，投资者乐观情绪有所升温。
二、消费反弹持续性如何？有什么投资逻辑？
长期消费升级逻辑+短期防疫政策落地，预估动销好于悲观预期。短期防疫政策超预期放松，市场投资情绪有所缓解，线下出行不再受限，利好白酒春节动销；展望明年，防疫优化助推消费恢复或可至疫前水平，低基数效应下部分弹性标的有望实现戴维斯双击；长期来看，核心标的具备高壁垒、强品牌的特点，护城河效应明显，长期受益于消费升级趋势的优质赛道。
三、本轮白酒反弹能持续多久?
我们认为有几个关键因素值得观察:一是双节能否带来实际的业绩修复。若今年春节返乡情况好于前两年，线下宴请或有较大的弹性空间。伴随各地防疫优化快速推进，长期行业需求向好成为共识，强品牌、强经营实力的龙头企业更具备穿越周期的能力。二是白酒估值仍处于较低的位置。行业见底叠加预期改善，白酒有望逐步进入估值修复阶段，未来估值提升的空间较大。
四、防疫优化，能否长期利好医药板块？
短期，防疫政策优化，“抗疫”题材股接力金融地产持续反弹，疫情相关疫苗、创新药、中药等相关板块有望直接受益；中长期，防疫优化助推居民生活恢复正常，疫后复苏有望成为明年主题，受疫情压制较多的消费医疗细分赛道届时或有表现机会；医药板块估值仍在低位，向上弹性较大，向下安全边际较高。
五、普通投资者在投资消费板块时，需要注意什么？
基于我们刚才提到的投资逻辑，我们认为可以提升对消费板块的关注，但消费行业涉及的细分领域较多，每个领域的生命周期、竞争壁垒、格局和受疫情影响程度都有所不同，不妨将专业的事情交给专业的基金经理，选择一只优秀的基金布局消费板块的长期投资机遇。
消费类资产是行业赛道里的“时间的朋友”，伴随着时间的流逝，消费的品牌价值和行业价值在不断提升，具有正向的时间价值，比较适合长期关注。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。
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#消费复苏迹象明显，烟火气回来了#
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