回顾近5年A股走势，谈谈个人对2023年A股的走势看法

2023年首周A股迎来了开门红，大盘日线4连阳，各大指数纷纷反弹，股民或者基民们本周收获不少，看到不少朋友晒的收益图都是红彤彤的，大部分朋友本周的收益率大致在3%左右，个人也是如此：

今年以来也就是本周了，收益率为3.13%，小幅跑赢沪深300指数（+2.82%），超越近77%的全国基民，另一方面也就是跑输23%的全国基民朋友。

这周的反弹给投资者增长了不少的投资信心，也让多数投资者从去年的悲观情绪中舒缓了不少，我想去年浮亏十余个点的人不在少数，而本人就是其中一员。

去年圆周浮亏了14.47%，而同期沪深300指数下跌21.63%，中证500指数下跌20.31%，虽跑赢了这些宽基指数和A股四大指数，但这么大的浮亏摆在眼前也是比较难受的，可以说是本人近5年来浮亏最大的一年，比2018年还大（当时浮亏8个点左右，去除某宝收益的话浮亏12个点左右）。

但好在之后的2019年和2020年A股迎来了2年的小牛行情，市场全面上涨，各板块仅是涨幅大小不同而已，都分到了一杯羹，圆周平均每年获得了30%左右的收益率，不仅收复了2018年度的亏损，还大幅盈利了一波，这也为自己积累了较厚的安全垫。

之后的2021年是个结构化行情，赛道板块大幅上涨而其他板块表现平平，有些甚至大幅回调，持仓基金有涨有跌，该年仅获得6%左右的收益率，但却能跑赢市场上84%左右的投资者（蚂蚁那边统计的），累计收益创出新高。

2022年行情刚过去，大家应该还没忘记，在确定和不确定等因素或者国内外因素等共同作用下A股全线回落，如二毛冲突、美联储创历史纪录的快速大幅加息、疫情的反复扰动等等，全球市场表现惨不忍睹，A股也难以幸免，各主要指数具体表现情况可看下表：

如图，A股四大指数全面大跌，其中科创50指数下跌31.35%，创业板指下跌29.37%，在全球主要指数中这个跌幅也是能够排上前列的，但去年美股也同样不好过，纳指100指数大跌近33%，比A股有过之而无不及。

从风格类型或者行业指数看，大盘价值板块相对比较抗跌，其中煤炭板块因为欧洲能源危机影响反而逆势上涨10%，地产、银行、保险等大权重板块跌幅不到10%；而去年跌幅比较大的是业绩预期明显回落的板块和科技成长板块，前者是半导体、传媒和券商板块，后者是新能源、计算机和军工板块，多数超跌25%。

去年跌的很惨，那么今年会怎么样呢？去年压制市场的那些内外因素在今年多数会得到明显改善，但仍存在一些不确定因素。具体是：

首先，美联储的激进加息步伐将放缓，甚至在下半年将面对经济衰退风险而做出一些刺激政策，如放水，因此在流动性层面将会获得较大改善。

其次是困扰国内去年一整年经济复苏的疫情要素，随着“乙类乙管”的实施，将逐步松绑，那么今年发展的重点将落在稳经济和刺激经济上，利好政策不会少。

最后一个是国际环境问题，如二毛是走向缓和还是走向激化，这个是不确定因素，以及我们这边是否会被拱火，这也是一个不确定因素。

结合以上要素，个人对今年A股的大致判断是：

一、今年行情会比去年好，年线收红的概率大；一般上一年大跌后，下一年多少都会有个修复行情，沪深300指数已连续2年收阴，历史上还没有出现年线3连阴的情况。

二、全面走牛的概率小，预计是一个结构性行情，怎么理解？个人的理解是，年初市场会对去年的超跌行情进行估值修复，同时市场会对接下来政策可能频出利好的方向进行提前押注，在国外需求萎缩/出口预期回落的背景下，稳增长和消费复苏方向的政策利好预期会先获得市场确认，之后行情便会偏向实际业绩增长明确的主线中去，业绩暴雷的出现调整，业绩增速上升的走出行情。

三、从时间轴来看：第1季度预计会有不错的赚钱效应，就如上面第二点所说的估值修复+预期政策利好；第2季度将公布2022年年报和今年第1季度报，需要小心业绩不及预期的基本面风险；下半年则重点关注美经济的发展情况（是衰退还是软着陆）及停止加息后的动作，这个我们到时再跟踪，太远的变数太多。

以上仅是根据当前国内外现状做的初步预判，对于上文提到的那个不确定因素暂时没有考虑进来，原因是自己没这个能力预判，我想也没有任何一个人能够预判的了（国际风云突变）。操作层面上还是需要精细化，宏观是宏观，操作是操作，因此仍要对市场继续跟踪，对新增的利好因素或者突发不确定因素及时做出调整。

好了，今晚就简单回顾下近5年A股走势及个人账户表现情况，同时对今年的股市预期谈谈个人看法，等到了今年6月底我们再翻出来看看，是否出现了较大偏移，到时再对下半年行情预期进行分析与修正。

$诺安成长混合(OTCFUND|320007)$$$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$