针对高弹性的创业板指数，定投创业板ETF是较好的方式，在享受长期上涨收益的同时，平滑投资波动提升持有体验。
01 创业板指——高波动，宜定投
对于高波动的基金，定投是比较适合的参与方式。一方面，因为波动越高的基金一次性买入的投资风险越高，分散风险后取得的效益越大；另一方面，高波动基金在下跌过程中跌幅往往更大，定投能够用更低的价格积累筹码，更好地发挥摊平成本、熨平波动的作用。
假设A、B两只基金的净值走势均为如上的正弦曲线，两只基金最终净值涨跌幅相同，但A基金波动更大，B基金波动更小。如果我们在期初分别对A、B两只基金开启定投，最终定投A和B基金的收益率分别为25.0%和9.1%，说明定投高波动的基金收益要显著高于定投低波动的基金。在主要宽基指数当中，创业板指长期收益高，但同时波动较大。因此跟踪创业板指的创业板ETF，适合采用定投的方式分批进行投资。
假如投资者在2022年1月1日开始投资创业板ETF，承受的最大回撤超过了30%。但如果采用周定投的方式，尽管指数持续下跌，但是定投能够不断摊平投资成本，将最大的回撤亏损减少到20%左右，净值的波动也得到大幅降低。
当时间来到5-7月，指数进入大幅反弹的行情下，采用定投买入的方式投资创业板ETF，投资者在6月就能够率先实现回本并取得正收益，而如果单次买入回本之路还遥遥无期。
02 当前估值底部，适合开启定投
投资者都希望在市场相对较低位置的时候适合开启定投，而在市场相对较高位置的时候适合止盈离场。那么如何刻画市场的底部位置呢？首先推荐关注估值与估值分位数。
所谓估值分位数，刻画的是最新的估值在历史一段时间的相对位置。估值分位数较低，表示最新估值处于历史上较低水平。其中，滚动市盈率PE(TTM)是反映指数估值最主要的指标。
从历史上看，当创业板指估值分位数处于过去三年20%以下时，采用月定投的方式投资创业板ETF持续三年，获得的年化收益率平均超过10%，定投取得正收益概率超过80%，具备较高的胜率及赔率，同时盈利幅度及盈利概率均具备相对优势。
截至2022/9/30，创业板指PE(TTM)为43.64，仅处于过去三年0.82%的分位数，意味着当前估值基本处于过去三年极低位置。结合历史回测结果，当前是较为适合采用定投方式参与创业板ETF投资的时点。
03 夏普比率底部，定投价值凸显
除了估值和估值分位数，投资者还可以观察夏普比率。夏普比率是一种风险调整后的收益，是评价业绩表现的常用指标，可以采用年化收益率/年化波动率简化计算，夏普比率越低，表示过去一段时间收益表现越差，但反而说明市场越可能触及底部区域。
历史上看，当创业板指过去一年夏普比率小于-0.7时，定投收益率显著占优，月定投创业板ETF持续三年，取得正收益概率达到95%，定投平均年化收益率接近20%，定投胜率与赔率也远优于其他市场状态。
截至2022/9/30，创业板指过去一年夏普比率约-1.06，触及夏普比率<>
当前市场重回底部区间，从估值分位数或历史夏普比率看，创业板指均展现出一定的底部特征，而根据历史统计结果，此时开启定投盈利的胜率及赔率均较高。
文章转载自：深交所
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