《目前如何看待A股和港股的投资机会？》

港股在一个大的周期反转的过程里，弹性较大，但反转需要时间。A股结构更重要一些。

港股：从当年引入红筹架构，再有AH架构，使得相当大的国企在国际资本市场能够开启融资功能，引起了港股市场在全球投资人眼中的关注。随着大市值公司完成上市以后，港股市场融资或投融资的功能有一定回落。在08年以后就更加凸显了国际资本可能会对A股市场更感兴趣。有了QFII和港股通以后，海外投资人对中国资产可投选项丰富了，所以港股的折价可能在未来还会存在。

从长周期角度价值本身是较好的，但也要客观来看，过去20年港股的大牛市都伴随国际资本市场的流动性扩张。在这个点上，美元的无风险利率还在上升的过程里，缩表还在继续。目前不能简单看成反转，可能是一个强筑底的开始。

A股：比较关注结构性。总体市场的流动性较好，而且会延续下去直到经济有明显改善。目前整体的流动性足够支撑A股市场。从A股投资来看，需要去看到一定成长的确定性。

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