各位尊敬的持有人朋友，大家好！我是创金合信基金的李晗。
回顾过去的一年，军工行业年初便出现了大幅度的调整，虽然后续出现了幅度不小的反弹，但随着市场走弱军工行业在年底重回调整的轨道。在深入研究的基础上，我们年初便认为：经过连续两年的持续大幅度的上涨，军工行业的高景气度已经得到了较为充分的体现，但市场对于部分军工细分行业潜在增速的放缓认知和反应并不充分，因此在投资端我们保持了足够的审慎，并据此对产品组合进行了持续的优化。
随着全球经济增速放缓，过去积累的各种潜在矛盾正在凸显，我们可能正在进入冲突此起彼伏的时代，目前军工行业高速增长的部分原因也正是为了应对未来可能面临的各种威胁和冲突。军工行业当前正在经历从炒题材向炒业绩的转变，由于军费支出未来将随经济增长而保持一定的增速，因此军工行业整体有望实现持续成长，从这个角度看，军工行业值得投资者长期关注。
展望新的一年，对于军工行业投资而言应该是风险和机遇并存的一年。伴随着部分高景气子行业连续几年的快速业绩增长，市场已经对这些领域的公司给予了足够的认可，但是对于未来可能出现的增速放缓等风险因素并没有充分的定价。同时，通过深入的研究，我们也发现行业内部分优质的公司有望迎来业绩增长的拐点，并且其增长具备一定的持续性，这些标的估值较低、关注度较低并且质地优良，未来有望迎来较好的投资机会。
军工板块目前具备一定的成长性，但同时周期性和波动性也较强；此外，由于军工行业有较高的保密要求，信息披露相对一般制造业要少很多，因此对普通投资者而言投资壁垒较高。如果投资者看好军工行业长期的成长前景，可以考虑根据自身的风险承受能力，将部分资金通过定投主题基金的方式参与军工板块的投资。
在新的一年中，我们将不断扩充研究的覆盖面，寻找军工行业中新的增长亮点；同时不断加深对优质标的研究深度，期待在伴随优质公司成长的过程中获取合理的投资回报。
再次感谢大家对军工行业的关注和对产品的支持，我们将在新的一年中不断深入研究，持续优化组合，争取更好的成绩。
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