当前信用债市场利差正处于一个3-5年的高位，从信用层面说，高利差就是高收益，同一个主体差不多期限的债券，去年买只有2-3%的收益率，今年买就有4-6%的收益率，好的投资机会大量涌现。自2022年12月底以来已有部分先头资金在市场扫货，趁市场价格偏离较大时抓住机会为23年收益做配置。
大家最近经常看到的两个观点：
反方：债券行业外的人士通常会认为今年债市缺乏机会，利率受经济复苏和通胀预期影响难以下行，信用受经济疲软和地方财政收入锐减影响可能继续出险，因此觉得债市不敢碰。
正方：债券业内人士则对今年充满期待，利率层面复苏进程未必如想象中的顺利，加上中央定调的要求，利率大幅上行的概率极小。从资管端的角度看，目前正值数年一次的资产配置机会。
资金面优势：
跨年之后资金面平稳。节后央行公开市场操作正常回笼，市场价格未出现明显波动。预计在疫情首轮冲击尚未过去、经济尚未实质性复苏之前，后续资金利率大概率边际收敛，但总体上仍能维持高于合理充裕水平。
利率稳定：
稳经济的政策对利率的影响边际趋弱。元旦后部分区域疫情影响趋弱，出行数据底部有所修复，同时市场也传闻地产政策进一步出台，但债市反应平淡，未如11月份一样利率大幅波动。可见当前市场对经济复苏的预期已较为充分反应。
交易情绪的回暖：
节后随着人员复工到岗，交易热度有所恢复。债券一级发行热度提高，12月份一级投标情绪较低发行困难，1月以来投标情绪恢复。二级市场交投活跃度提升，开年配置买盘明显变多且需求旺盛。
综上所述：信用债配置价值较为显著。在无风险利率平稳、货币政策保持宽松的状况下，且信用债在经历11、12月份超调后，收益率无论是绝对位置和相对信用利差均有较高的吸引力，随着理财产品赎回风波逐渐平息，资管机构准备多套应对方案，政策面维护金融体系总体稳定的态度鲜明，急跌后资产端价值显现，债券市场将逐步走出危机模式。并且，当下的基本面、政策面、估值面皆不支持收益率进一步大幅上行，市场正在回归到基本面上，信用债当前的价格偏离预计会有较好的修复。
债市目前正面临高确定性的机会，与其对债市风险采取全盘回避的态度，不如积极面对风险，把控风险。
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