大商重组被否注入资产要价大幅缩小给祁连山否决的信心启示

总结：重组否决后，给大股东增发价从37涨到52上涨40%即注入资产换的股份大幅缩小也即注入资产估值大幅降低了。

基金网络投票说不 大商股份重组方案被否

2013年的事情

2月9日，大商股份管理层为了捍卫控制权，大商股份停牌讨论重组事宜。5月27日，大商股份抛出了重组方案：拟以每股38元(分红除权后为37元)共计48.85亿元的交易价格，分别向大商集团和大商管理发行股份6010.89万股和7190.89万股，收购大商集团和大商股份商业零售业务及有关资产，同时附带募集配套资金总额不超过12亿元。

　　对于这一重组方案，基金表示不满意，主要理由是注入资产估值太贵，将摊薄和稀释原来投资者的股份权益。5月28日，大商股份股价上涨2.78%，此后大商股份股价持续下跌。

　　6月6日至6月13日，大商股份再度停牌。停牌期间，大商股份调整了重组方案，新方案将增发价格从每股38元(分红除权后为37元)上调至每股53元(分红除权后为52元)，同时取消了向特定投资者非公开发行股票募集12亿元配套融资项目。大商管理层作出大幅度的让步。

　　根据新方案，定增重组完成后，大商集团、大商管理及一致行动人将合计持有公司30.91%的股份，大商股份董事长牛钢将成为大商股份的实际控制人，实现管理层收购(MBO)目标。