美联储还没有开始加息，全球市场已经先跌为敬

香港万得通讯社报道，美联储在2022年的第一次议息会议定了基调，要对通胀采取更加强硬的态度。3月，就是美联储预期采取行动的时间点，距离下一次议息会议只剩6周时间了。

这6周时间，是美联储给投资者的“逃命时间窗口”？毕竟加息和缩表宣告维持了两年的超级货币宽松时代的正式结束。资产价格剧烈波动，市场已经做出反应。投资者开始猜测美联储加息的次数，幅度，以及缩表的规模。

上周五对利率最为敏感的纳斯达克指数上涨超3%，仍然处于调整状态；罗素2000指数也有所反弹，仍跌入技术性熊市。VIX指数年初至今上涨了73%，但在上周五下跌了9.28%。

瑞银全球财富管理美国资产配置负责人 Jason Draho对媒体表示，一月份全球市场几乎全军覆没，只有极少数资产免于大跌，这就是投资者厌恶不确定性的表现。

Brandywine Global Investment Management的高收益率和企业信贷策略组合投资经理John McClain表示，各类资产的估值都被拔高了，现在没有避险资产可以躲避了。美国投资级公司债券、高收益率债券、和固收类资产总体表现为负面，成长和价值股的进一步下跌，新兴市场和发达市场表现大多都是负收益。

美联储还没有开始加息，全球市场已经先跌为敬。现在跌到位了吗？

鲍威尔在本周表示，央行“有意”在3月份提高利率。关于如何大幅削减其近9万亿美元资产负债表的决定将在稍后做出，依据经济数据适时定夺。

John McClain 说：“我们相信，到4月，将开始看到通货膨胀数据变化。这将为美联储依赖数据的方法提供基础。但在那之前，市场还将经历很多的波动。”

芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具本周五显示，美联储利率目标在2022年12月攀升至1.25%至1.50%的区间的概率为33%。嘉信金融研究中心首席固收策略师Kathy Jones对媒体表示：”这是一场争夺谁能预测利率上涨幅度最大的竞标战，我认为我们对美联储加息的恐慌情绪已经达到了峰值。“

Kathy Jones 解释称，市场已经为三次加息定价，现在的问题是美联储什么时候决定缩表。嘉信团队认为，7月是美联储缩表的时间起点，每年收回至少约5000亿美元流动性。每年缩表1万亿美元需要外在因素推动。

Kathy Jones说：“美联储的资产负债表上有很多短期票据，因此，如果他们愿意的话，他们可以非常迅速地兑现很多短期票据。”。

太平洋资产管理公司（Pacific Asset Management）CEO Dominic Nolan表示：“美联储是最大的市场流动性提供者，已经减少提供流动性，并迅速采取行动踩刹车。为什么现在还要冒险呢？”他补充道，一旦美联储能够向投资者提供更清晰的紧缩路线图，市场应该能够进行建设性消化，10年期国债收益率仍然是一个重要指标，“如果随着美联储加息，曲线大幅变平，可能会促使美联储采取更激进的紧缩措施，以使曲线变陡”。

不断攀升的国债收益率使美国投资级公司债券市场的利率接近3%，而能源密集型高收益债券的利率接近5%。

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