春节期间消费有望迎来增长

今年春运客流量较去年同期明显恢复，并且近两日客流增长进一步加快，接近2019年的80%左右。春节返乡出行活动的恢复，有利于春节期间消费的增长。

数据方面，12月社融增速进一步走弱，但其中贷款增长保持稳健，主要受企业中长贷的支撑。实际上，去年四季度社融持续回落的背景下，企业贷款持续保持稳健增长，反映政策托底企业融资的效果持续释放。

往后看，随着疫情冲击快速减弱，开年地产销售边际回暖，叠加地方债提前批开启发行，实体融资需求预计环比逐步回升。

海外方面，随着美国通胀进一步回落，美联储放缓加息已经是“板上钉钉”，美债压力顶部已过，逐步有所回落。与此同时，欧洲经济趋于从能源危机中缓和，叠加中国经济复苏预期，非美货币呈现强势走势，美元震荡走弱。在此背景下，近期美元和美债形成同步回落的格局，与去年四季度美元美债同步走强形成对照，这一组合支撑全球风险偏好进入缓和回升期。