最近港股的表现在全球主流市场都是非常亮眼的，今年以来恒生科技指数截至1月13日收益率已经达到10.32%的收益率，而我们也是早早就提示大家布局港股了。不过提到港股，很多小伙伴还是心有余悸的，因为过去的两年港股的跌幅在全球范围内也是非常靠前的，大家都很羡慕港股近期的表现，也非常担心港股后续的风险，今天我们再来简单聊聊今年的港股市场。
数据来源WIND，截止1月13日，过往业绩不预示未来收益
首先还是要给大家解释一下为什么港股在过去两年的回撤，核心的原因如下：
1、 港股的核心资产在过去几年基本面出现了太多负面冲击。很多人关注港股在于港股上市规则和A股有区别，整体而言港股的上市难度要比A股小，部分互联网、创新药、餐饮企业由于各种因素无法在A股上市就只能去港股上市，这类股票在A股缺乏标的，所以港股的这些标的存在一定的稀缺性，A股投资者想配置这类资产只能选择港股。但过去的两年这类资产出现了很多负面的冲击，例如互联网反垄断、公共卫生事件、医保谈判降价超预期等不利因素的冲击，这类资产的基本面受到了很大的影响。22年年底腾讯的年终总结都有很强的危机意识，22年业绩也出现下滑。综上，港股资产价格前期出现大幅的回撤也是正常的，只是绝大多数人都没想到会那么夸张。
2、 外围黑天鹅不断，影响全球风险偏好急剧下降，流动性压力巨大。过去的一年大家都不容易，海外地缘政治冲突、能源危机、美联储鹰派加息等都对全球资本市场带来非常负面的影响。港股的流动性对这些冲击更加敏感，尤其是美联储加息引发的资本外流导致股价持续回撤。
明确了过去回撤的原因，我们就不会对未来的走势有太多的担忧，站在当前位置，虽然港股已经反弹很多了，但我觉得我们可以对港股更加乐观一点。
首先，从估值的角度来讲，港股仍处于底部区域。有部分公司同时在A股和港股上市，截止到2023年1月13日，这些公司的A/H平均溢价率达到107%，港股相对A股还是要便宜很多。此外，从历史估值的角度来看，恒生指数的PB估值位于过去十年的31%分位数，当前位置仍具备较高的投资价值。
当然估值便宜并不是买入的必要条件。从基本面的角度来看，我们前面分析的导致港股回撤的因素也在向好的方向发展。互联网的反垄断政策取得了很好的成果，往后来看互联网依然是我们经济重要组成部分，行业的发展会更加有序和稳健。公共卫生事件也基本结束，我们生活中也能感受到餐饮、旅游等行业都在以肉眼可见的速度在恢复。最近两期的医保谈判也有一些细微的变化，医保作为普惠工具帮助我们降低医疗费用是非常好的，但是医保绝不会阻碍我们的医药创新，对于那些具备真正创新实力的公司还是会给予鼓励的。海外的不利因素也在慢慢消退，地缘冲突的影响越来越小，欧美的通胀压力逐步缓解，预计美联储的加息节奏会更加偏鸽。
估值便宜叠加基本面反转，我们认为港股在23年一定蕴藏着绝佳机会。对于普通投资者该如何投资港股呢？我们认为直接买港股可能不太可取，一方面港股的流动性更差、没有涨跌幅限制、个股的波动更加剧烈；另一方面我们购买港股只能通过港股通购买，开通港股通是需要一定门槛的。
所以我们更加推荐以基金的形式投资港股。如果你看好明确的标的，可以考虑指数型基金。如果你没有明确的偏好或者想法，不烦选择靠谱的基金经理帮你布局，例如$南方香港成长(QDII)(OTCFUND|001691)$的2位基金经理就都是有丰富海外学习与研究经验的基金经理，本产品从季报看主要均衡布局港股互联网、医疗、教育等行业，弹性相对较大，近3月的反弹幅度超过40%，还是相当不错的，我自己也买了一些。
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