大家好！上篇—《速看！2023年投资锦囊（上篇）》从宏观的角度分享了2023年的投资锦囊，今天研究员们为大家送上新一年板块投资锦囊，一起复盘2022，探讨热点，掘金板块新趋势！
一、科技行业
【电力设备及新能源】
（一）光伏
盈利扩张为导向，需求边际变化造成波动
2022年整体而言，新技术，新产能，刺激需求的产业化逻辑逐渐兑现了第一步，后续逐渐有新兴逻辑的兑现是对行业后续保持乐观的核心因素。
2023年结合需求、技术、利润等不确定性，光伏行业的变化会更加高频和难以预测，结构性分化及周期性变化会加剧。所以，在远期增长仍然保持乐观的背景下，预计指数小幅上涨，我们较为看好将对估值性价比、对利润周期性波动的环节。
（二）储能：
原材料于需求的负相关会持续预期，海外户储估值调整及国内大储利润增速为线索
2022年储能板块整体表现，以户储为起点，大储接力。对应标的来看，即使今年储能基本难以兑现业绩，通过远期的产能规划给予恒定估值判断标的整体空间。2023年从区域性市场来看，由于基数较低，各个市场预期均有明显的景气度上行。全球市场不存在明显的差异化市场，欧洲相对弹性较大，国内均以大型储能为主，弹性仍是储能板块重要的评估环节。
储能核心观点：美国和中国是存在明显预期差的市场，国内市场盈利更有扩张弹性。
（三）风电：
行业通缩持续，跟随板块的预期差，找寻具有弹性的个股
2022年，风电行业成本改善为核心线索，招标量提升对明年装机预期。估值逐渐进行一部分修复后，逐渐找到明年弹性较大且受通缩影响较小的海风环节。
2023年行业基本判断：通缩持续，短期难看。
风电核心观点：重点关注海风的预期反复，零部件看渗透率提升。
由于海风的低基数和高成长性，仍是最需要关注的环节。相对陆风来说，海风会有一定的估值溢价，但是空间有限，通缩仍是限制行业估值最重要的因素。在通缩预期下，明年风电整体收益并不明显，关注新型零部件的渗透率提升。
（四）电动车产业链：
预期需要二次触底，寻找新环节新方向
2022年初整体估值处于历史相对高位的区间中，且碳酸锂价格的价格快速从35万元/吨快速上行至一季度50万元/吨。原材料价格快速上行导致两个结果：影响下游需求；影响中游电池利润。所以，在双重悲观预期的影响下，股价快速下行。
电动车产业链核心结论：2024年四季度产能顶峰持续对盈利造成硬伤，增长仍在，寻找新趋势。所以库存周期的视角下，边际盈利改善能力仍比较弱，中期视角下锂电池行业基本难以找到超额收益的环节。目前有些新型的产业趋势逐渐兑现，相对整个行业的估值和渗透率来看，仍是有较大性价比的；其次，后服务市场是在整体行业增速见顶，但是矛盾加剧的后周期服务环节仍需要重点关注。
【电子行业】
IC设计-模拟芯片领域的利好因素，一方面是千亿市场规模，品类繁多；另一方面是国产替代空间大，需求复苏，成本下降。最关键的不利因素体现在已经实现国产替代的品类竞争加剧。
我们会从以下上个方面进行选股的依据：业绩触底、竞争壁垒、新品渗透。“业绩触底”是因为消费是主要下游，且没有过分激进累积高库存；“竞争壁垒”主要表现在先发优势，多品类多应用领域。
【计算机行业】
根据去年计算机行业整体数据分析，我们得出以下关键词：收入增速放缓、人员成本快速提升、利润整体承压。利润回暖快于收入回暖：利润预计2023年上半年改善、收入则预计到2023年年中。
信创子领域
在过去狭义的信创框架下，信创主要是指国产基础软硬件在党政军领域的应用，如CPU、操作系统、中间件、数据库、基础应用软件等；而未来，泛信创将使得信创的内涵极大扩展。
内循环推进背景下，“安全主题”重视度再提高。
信创带动的是计算机行业整体的机会，除了基础软硬件、网络安全与国防信息化等底座外，与替代后的基础软硬件相配套的行业应用系统、行业应用软件同样面临国产化替代需求，金融、能源、运营商、教育、政府、工业等行业应用软件公司也面临广阔机遇。
二、科技行业
【白酒】
基本面反复磨底，春秋两季预期变化节点
回顾2022年：年初白酒春节开门红顺利完成，Q2因疫情影响消费场景，需求受损严重，此后没有趋势性行情，疫情管控政策调整以及房地产经济政策变化是决定板块大幅波动的主要因素。
数据来源：wind白酒指数
随着春节不断临近，白酒板块再次走强。在A股市场，白酒赛道仍然是很多投资者的心头好。我们主要从以下三点进行展望：
（1） 估值修复的反弹行情
自2022年12月以来，白酒板块在政策拐点的推动下完成了一轮明显的估值修复。在当前时点，新冠病毒感染速度超预期带来的春节市场预期抬升，这将有望继续推动行业上行。
（2）返乡潮的确定性
2023年春节返乡客流预计将恢复至2019年同期70%以上，其中，高端、次高端、地产酒品牌等预计较为受益。在估值合理、行业基本面长期稳健的基础上，边际抬升或将推动板块表现。
（3） 春节动销表现有望超预期
从动销看，春节负面因素逐渐消除。疫情达峰时间早于预期，春节返乡潮的超预期。白酒行业长期消费升级趋势不变，我们预计2023年全年消费场景和消费意愿有望逐步恢复，复苏主线较清晰。
回看过去，无论是长期收益还是短期行情，白酒赛道都值得被关注。
【医药】
2022年的新冠疫情对于医药行业有较大影响，细分行业分化较明显。
新冠检测试剂、疫苗等细分新冠受益行业在疫情中业绩爆发性增长，医院端诊疗业务、医疗服务以及药店等行业则受到疫情的负面影响。
对于2023年，我们认为新冠疫情可能依然是行业的扰动因素；中药、医疗器械以及创新药行业是具有比较优势的细分行业。CXO、医疗服务、院端诊疗以及药店行业的投资机会则需要持续跟踪国内外投融资、新冠疫情变化、消费能力情况等来判断。原料药行业需要观察上游大宗成本下降的情况；疫苗、血制品、医药商业行业的催化较少。
总体来说，2022年不少板块经历了相对的底部区间。当时间走进2023，随着各项政策调整、利润回暖，经济复苏力度加强，股票市场流动性有望改善，相信市场信心也在逐步恢复。我们将一如既往地密切关注板块变化，为投资者们甄选优质投资机会。
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
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