$金陵饭店(SH601007)$  

食品、出行、酒旅是2023年投资绕不过的关键词。

【金陵饭店】以五星级金陵 饭店为主体，构建了“ 酒店投资管理、旅游资源开发、酒店物资贸易”三大板块的发展格局。

截至2022年上半年，公司开业酒店达235家，且公司预计在2023、2025年达到已开业酒店300家、500家的目标，从长三角走向全国。

此外，公司通过强区域认可度和特色菜品快速切入预制菜行业，目前拥有6款预制菜商品，预计首批18个精选产品近期将全部上线。

预计公司2022-2024年归母净利润为0.5/1.5/2.2亿元，同比增长79.11%/200.64%/44.07%，对应PE为78.6/26.1/18.1倍。

一、直营店质量优异，文旅合作实现省外快速扩张，从区域走向全国

南京金陵饭店地理位置优越，处于南京核心商圈新街口，单店盈利能力强。截止2022年三季度，公司旗下有直营门店4家，连锁加盟签约近240家，其中已开业158家，储备门店80+。

公司对标君亭酒店，两者均发力中高端轻资产拓店，从长三角走向全国。

2022年一季度， 君亭收购君澜、景澜切入高端度假市场,门店数量扩充至300+，实现规模跃升。金陵与君亭品牌矩阵相似，且皆为国内第二梯队连锁酒店，至2023年末， 金陵连锁酒店计划突破300家规模，初步完成华东及全国重点城市战略布局。

二、预制菜区域认可度高，有望成为新增长点

我国预制菜行业正处于市场成长期，未来空间大，区域性强。根据艾媒咨询，2019年中国预制菜市场规模约2445亿元，预计2026年预制菜市场规模将达10720亿元。

公司的预制菜业务已实现连锁酒店、高端商超、线上平台、线下团购等多维度覆盖，包括盒马鲜生等商超渠道、在部分自营酒店专柜、线下自营门店“金陵馔享”等。截止2023年1月10日，金陵预制菜的目前已上线所有商品(包含礼盒)的月销量为9000+。

三、三年混改，经营提质增效，民族品牌焕发新生

金陵饭店作为江苏省唯一的旅游上市平台，承载省内“四带两圈一网”的旅游发展战略使命，因此改革主要围绕旅业的价值链对其进行战略性重组。

在江苏省国资委的推动下，南京金陵饭店集团在2018年“双百行动”下实现国企混改，获16家酒旅类国资旅企注入。其中，原属国信集团旗下的14家酒店合计客房3500间，合计总资产20+亿元。

“十四五”规划中针对国企改革，提出“加快国有经济布局优化和结构调整”要求调整盘活存量资产，优化增量资本配置。

对于公司来说，一方面，随着未来第二批酒店资产注入,金陵饭店预期将获得30+江苏省国资委控制的酒店资源;另一方面，通过设立合资公司模式，委托管理地方文旅平台旗下酒店，实现非线性的规模扩张。