#天天基金调研团# 唐经理的基金，有一说一，成立时间虽然不长，但是，业绩确实不错！
通过天天基金这次举办的调研活动，我深刻认识到了唐经理对“大消费”的理解还是蛮深入的，也有自己的投资理念和策略。
消费是“长牛”行业，每年都有“增长点”！
2018年
餐饮供应链变革孕育新机遇，品牌连锁化及食材工业化进入黄金发展期，催生很多板块性投资机会，比如复合调味品和速冻品板块，颐海国际和安井食品是当年的明星消费股。
2019年
传统品类龙头凭借高市场份额加速兑现强定价权，通过直接提价，涌现了一批龙头经营明显边际向上的投资机会，比如啤酒和瓜子，重庆啤酒和洽洽食品是当年的明星消费股。
2020年
新冠疫情对线下消费场景产生冲击，直播电商大力发展，很多产业的渠道现代化变革提速，化妆品和小家电等板块通过线上渠道逆势发展。珀莱雅和科沃斯在当年的涨幅巨大。
2021年
受益于新疆棉事件发酵，国货强势崛起，国货潮流迅速席卷全国各地，以运动鞋行业为代表的国产品牌实现了高速增长，李宁和特步国际在当年的涨幅巨大。
4W投研框架
What
业务模式和财务特征：解析公司的历史经营表现和主要经营变量，对公司形成业务财务系统流。
Why
竞争优势和未来空间: 明确选择公司的原因，未来有望持续成长，基于产业发展趋势测算年化收益率。
When
市场预期和个人预期: 探析交易价格背后所对应的市场预期，基于市场预期和个人预期的预期差判断具体的买入点。
Where
经营阶段和理性预期: 避免遭遇公司的黑天鹅事件，基于逻辑和常识判断公司未来的中短期经营成果和财务表现。
再来看看唐经理在“后疫情”时代，看好哪些行业？
免税
海南自贸港政策推动，以及国内免税运营商灵活推动线上销售模式，2021年海南10家离岛免税店总销售额602亿，同比增长84%。根据中国（海南）改革发展研究院院长预计，2022年海南离岛免税店销售额将达800-1000亿，2025年海南离岛免税规模有望达到2000-3000亿。
酒店
全国酒店入住率还在恢复中，头部酒店集团在疫情后恢复速度明显好于行业整体，在经济型、中高端市场以及低线级城市进行整合和创新，旗下的加盟店数量和储备门店数量加速增长，酒店行业有望进一步加速集中。
家居用品
2021年Q2以来，受恒大事件影响，市场担忧应收账款风险，股价先于业绩端高点回落。2021年12月至2022年2月，地产政策边际回暖，股价相对低位拉升。2022年3月以来，疫情影响消费场景，导致股价再次回调。家居用品企业通过单品份额提升和品类扩张，渠道持续拓展，客单值不断提升。
化妆品
中国美妆个护市场规模超过5000亿，是仅次于美国的全球第二大市场，但与主要发达国家相比，我国化妆品的人均渗透率仍处于较低水平，长期发展空间广阔。国货品牌以差异化定位，借助新媒体营销工具快速提升品牌认知度，品类扩张和产品结构升级是企业发展的重要驱动力。
医疗美容
中国医疗美容市场规模约2000亿，预计疫情影响消除后，行业将有望回到高增长时代，目前尚处于起步阶段，行业拥有产品结构升级、渗透率提升和进口替代的逻辑，未来空间相对较大。
最后，当然还有白酒和啤酒！
我也扒了一下“东财品质生活”的行业分布：在“食品饮料”板块的集中度确实蛮高的！
持股集中度也高于同类平均—— 这一点其实很符合“复苏行情”，因为#天天基金调研团#
如果你也想布局消费板块，可以考虑这只$东财品质生活优选混合发起式A(OTCFUND|015741)$ $东财品质生活优选混合发起式C(OTCFUND|015742)$
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