前海联合基金经理新春赠言

孙连玉：

各位尊敬的投资人，大家好！我是前海联合基金基金经理孙连玉，非常感谢大家一直以来的支持与信任。2022年资本市场经历了很大波动，不论是股票型基金还是债券型基金，都经历了幅度较大的快速回撤，风险控制成为2022年无法回避的话题。

回顾2022年的投资历程，虽然从基本面角度研判，债券与股票两大类资产价格的波动方向都在我的预期内，在基金资产的配置上也有所准备，但在节奏上，对于疫情反复扰动、海外政治经济形势变化以及国内市场结构变化的研判仍有不足，对于回撤的控制虽然略好于同类基金平均水平，但未能达到预期中的理想效果。

作为一名固收类基金的基金经理，主要投资人的风险偏好相对偏低，对于收益和回撤都非常重视，因此平衡收益与回撤始终是我工作的重中之重。未来的日子里，我将始终以不断提升收益回撤比为重心，通过更加积极努力更加全面的研究，力争为管理的基金实现更优异的风险收益特征。

最后祝各位投资人在新的一年钱兔似锦，万事顺意。

熊钰：

2022年的市场跌宕起伏，俄乌战争、疫情防控等大小黑天鹅、灰犀牛持续冲击市场。带动市场大幅下跌的同时也引发了投资者对于过往几年所构建的投资体系的思考和再平衡。

疫情防控带来了消费的低迷，进而影响了人们娱乐性消费，整体VR头显在2022年出货量不及预期。而不少VR硬件相关公司主业和手机类消费电子强相关，受手机消费疲软的影响，整体业绩有着较大的下滑。两相叠加使得2022年VR行业跌幅居前。

展望2023年，我们不需悲观。随着疫情防控的放开，中央经济工作会议将改善社会心理预期、提振发展放在了重要的位置。消费者的信心有望随着经济的改善一起恢复，从而带动消费的复苏。在消费复苏的过程中，此前更加受损的可选消费有望展现出更大的弹性。手机、VR/AR的消费也有望在2023年回暖。此外，随着国家出台《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，虚拟现实、元宇宙在2B中的应用领域也有望加速落地，带动整体行业的发展。虚拟现实、元宇宙的投资机会宽广，值得我们期待。

最后，在此我恭祝广大基民朋友们兔年大吉，钱兔无量，健康平安，疫情退散，投资顺利，账户长红。

张文：

尊敬的投资者你们好，我是基金经理张文，现在任职于固定收益部，我管理的产品类型包括纯债和货币基金。

回顾2022年的投资历程，可以用跌宕起伏来形容。一季度，中国经济稳增长预期、海外货币政策偏鹰、俄乌冲突、本土疫情等因素先后冲击了宏观基本面，二三季度基本面在散发疫情下弱势修复，四季度疫情防控政策和地产政策相继调整，基本面修复预期增强。尽管年中债市走出了小牛市，但在年初和年尾面临了两次赎回潮的冲击，对基金经理的回撤控制水平提出了更高的要求。对于纯债产品，我的理解是将其定义为控制回撤幅度基础上的绝对收益产品，不片面追求排名，杜绝信用资质下沉。对于二级债基，我期望做成大类资产均衡配置，收益稳定的产品。当然，在愿景实现的过程中要提高自身对于产品和客户的认知和理解，敬畏市场，敬畏规则。

悟已往之不谏,知来者之可追。2023年的投资历程，希望能与大家携手向前，共创辉煌。也祝愿大家在癸卯年身体健康，顺心如意！

张志成：

先进制造基金持有人：

大家好，感谢过去一年的陪伴和信任。2022年并不是容易的一年，每个人能切实感受到的经济下行压力，以及沪深300全年超20个点、创业板指全年近30个点的跌幅，都反映了经济和投资的困境。尽管基金表现好于指数，但投资人的体验依然是煎熬的。

复盘2022，宏观环境复杂， 2月份俄乌冲突制裁升级，4月的上海疫情封控冲击， 11月后防控政策大转向。每一个重大宏观转折，都带来占优和受损资产的剧烈变化。

尽管后视镜来看，投资的脉络似乎是清晰的。俄乌冲突后布局能源品，上海疫情结束参与成长股，防控放开后及时调整到可选消费，最后结果会很好。但身处其时，对于宏观变化的真实性和持续性的不确定，该调整多少仓位做出应对，才是最痛苦难以抉择的地方。

因此，与其反思哪一次重大变化反应不够迅速、下注不够重，倒不如坦率承认，我们面对的就是一个充满着概率和不确定的世界，而人对宏观不确定性的预判天然是局限的。真正该总结的是，如何凝练我们的投资体系，保持更好的进攻效率和回撤水平，来应对这个不确定的世界。

过去一年，我们做对的事情是，坚持了景气导向、极致思维，把握住了能源品的变化、成长股的行情；我们做的不够好的地方是，对边际变化的敏感度不够，对景气投资的反身性准备不足，这也是新的一年将着力提高的地方。

感谢投资人的信任，祝愿大家在2023年万事如意，收益长虹！

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