医药这几个月走势明显比白酒要差，我想有两个原因：1.首先医药的整体估值比白酒高很

医药这几个月走势明显比白酒要差，我想有两个原因：1.首先医药的整体估值比白酒高很多很多，医药ETF权重来看，估值低的只有长春高新18倍，智飞生物22倍，药明康德26倍，迈瑞医疗38倍，其他权重估值都非常高，而白酒整体估值在30多倍，茅台估值今年也就32倍，五粮液更低了，25倍左右，因此估值上医药完全不占优势，这是压制涨幅的一个重要原因；

2.依然是老生常谈的集采，第八轮集采整体药品价格依然降幅40-50%，降幅依然巨大，市场对未来政策是否继续疯狂压价不明朗，不确定，自然不愿意大幅拉涨股价。集采是药企无法逾越的难题，比如恒瑞医药，21年业绩下滑29%，22年估计业绩下滑25%，连续两年业绩下滑，要知道过去十几年，恒瑞医药平均每年业绩上涨30%，何时能摆脱集采影响业绩上涨，才是恒瑞医药股价拐点。恒瑞医药作为中国药企龙头企业，对其他药企来说是一个很好的指标，如果恒瑞医药能重回增长，那么其他药企也慢慢会走出困境了。

因此医药股的大牛市还是需要耐心等待，不过随着老龄化加速到来，医药股的需求显然会加倍增长，相信医药股的大牛市肯定会来的。

$药明康德(SH603259)$  $恒瑞医药(SH600276)$  $五 粮 液(SZ000858)$