2023年1月17日，厦门美易美妆股份有限公司（以下简称“美易美妆”，证券代码：835894）发布公告称，公司股票存在被终止挂牌的风险。
对于可能被终止挂牌的原因，美易美妆称，根据《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则》（以下简称“《实施细则》”）第十七条的规定，挂牌公司出现下列情形之一的，全国股转公司终止其股票挂牌：“（三）最近三个会计年度经审计的期末净资产均为负值；”，如公司2022年度经审计的期末净资产仍为负值，公司股票存在被终止挂牌的风险。
财报显示，2020-2021年底，美易美妆净资产分别为-935.33万元和-2195.48万元，连续两年经注册会计师审计的期末净资产均为负值。
根据《实施细则》第十八条的规定：挂牌公司应当在以下时点首次披露公司股票可能被终止挂牌的风险提示公告，之后每十个交易日披露一次，直至相关情形消除或全国股转公司作出股票终止挂牌的决定：“挂牌公司连续两个会计年度经审计的期末净资产均为负值的，在第三个会计年度结束后的首个交易日”。
根据《实施细则》二十二条规定，如公司最近三个会计年度经审计的期末净资产均为负值，全国股转公司可能会在《2022年年度报告》披露后二十个交易日内，作出是否终止其股票挂牌的决定。
因此，如果美易美妆2022年度经审计的期末净资产仍为负值，其股票可能被终
止挂牌。
不过，在清扬君看来，美易美妆退不退市，意义都已经不大。
资料显示，2019-2021年及2022年上半年，美易美妆的营业收入分别为3569.80万元、1880.40万元、581.31万元和61.13万元，同比分别递减40.02%、47.32%、69.09%和82.80%；同期归属于母公司股东的净利润分别为-1003.11万元、-1283.59万元、-1260.15万元和-148.18万元。
从数据不难看出，美易美妆近年来的收入在不断缩水，而且持续亏损。
清扬君查阅了一下美易美妆有披露以来的数据，发现美易美妆从2013年就开始亏损，不算2022年，已经亏损了9年，这在美妆企业中极为少见。
目前美易美妆的总市值为3600万，股价为1.2元/股，只有巅峰时期的3.16%，而且没有交易量。
尽管如此，美易美妆似乎没有退市的意愿，反而在继续融资发行股票。
2022年12月20日，美易美妆成功定向发行1600万股，发行对象为公司的控股
股东、实际控制人及其一致行动人苏桂强。
公告显示，发行对象苏桂强为美易美妆控股股东、实际控制人、董事长、总经理、代行信息披露负责人职责。发行股票后，苏桂强的持股比例由34.97%增长至69.65%。
据了解，2018年4月10日至2022年4月30日，为满足公司流动资金需求，美易美妆控股股东、实际控制人、董事长苏桂强先后无偿向美易美妆提供无息借款共计3888万元，美易美妆累计偿还1373万元，截至2022年4月30日，美易美妆尚欠苏桂强2515万元。
截至2022年12月12日，美易美妆尚欠苏桂强2571万元。美易美妆以其债权中的1920万元，认购美易美妆定向发行的股票1600万股，剩余部分债权维持不变。
值得说明的是，美易美妆所发行股票的债权资产的价值以评估公司出具的评估报告，经审计账面价值及评估值均为2515万元。
也就是说美易美妆实控人苏桂强借给了公司2571万元，现在公司没有钱还，计划发行股票2515万元的股票还钱，但是公司的质地不好，价值2515万元的股票打折到1920万元卖给苏桂强。美易美妆给苏桂强增发1600万股股票，抵公司2515万元的欠款。
不得不说，这是一个好办法，而苏桂强也是一个好老板。
那么苏桂强是否占便宜了呢？
从明面来看，美易美妆为抵苏桂强欠款而发行的股票打了7.63折，苏桂强赚了，但实际上美易美妆早已资不抵债。
中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《厦门美易美妆股份有限公司专项审计报告》（报告编号：中审亚 太审字[2022]007426 号，审计结果显示：2019年-2021年及2022年前四个月，美易美妆的资产负债率分别为87.54%、160.05%、478.17%和826.69%。
通过财务指标分析，中审亚太会计师事务所认为，近年来美易美妆的流动比率、产权比率及运营资本配置比率基本处于下降的趋势，资产负债率逐年上升。经评估专业人员综合分析后，认为美易美妆的偿债能力相对较弱，委估债务存在到期无法暗示偿付的风险。
不过，对于美易美妆的真实情况，或许苏桂强更清楚，要不然怎么会无息借款给公司，而且同意增发新股。
就在2022年12月15日，美易美妆董事会审议并通过《关于预计2023年日常性关联交易的议案》，关联交易的主要内容是为保证公司日常经营所需资金和业务发展需要，苏桂强拟向公司提供不超过1000万元额度的无息借款，期限为一年。
而目前，美易美妆的营收只有2013年的4.18%（2013年营收1.3亿元，2021年营收581.31万元）。
很多人或许已经忘记，美易美妆的PBA也是淘品牌的佼佼者，曾获知名投资大咖蔡文胜青睐。PBA在2012年和2013年连续两年获得天猫美妆旗舰店BB霜销售冠军。但美易美妆并没有形成自己核心的竞争力，其快速增长的法宝是投放广告。传闻苏桂强做线上推广很猛，花90万做出100万，除去商品成本和人员工资等各种运营费用后，还赚9万元。
不过，后来美易美妆又是进入线下屈臣氏渠道，又是自建APP，结果玩砸了，而且玩烂了。
现在，美易美妆退不退市已经无关紧要了，早日盈利保住公司不破产才是关键，毕竟靠输血持续亏损也不是个事。
对此，大家怎么看呢？
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