11月10日晚间，美国公布了10月未季调CPI数据，时隔7个月，美国10月CPI同比增速终于降至8%以下，大幅低于市场预期。
美联储放缓加息的预期似乎重燃？叠加国内相关政策利好，市场情绪受到了很大鼓舞，今日A股市场也一改上半周低迷的状态。
对于未来的市场如何看待？小编邀请到了我们权益投资总监、资深基金经理陈启明来进行观点分享，他拥有16年证券从业经历、8年基金投资经验，历经A股市场牛熊，让我们一起来听听他怎么说。
立足中长期角度，我们有理由保持乐观。未来相关政策对于经济的托底或者刺激有望陆续有序推行。我们认为经济的发展和国民经济水平的不断提高毋庸置疑，大力发展国产自主可控，推动在外部高压之下的中国崛起亦是势在必行。国内方面，包括如何刺激消费、疫情改善等，依然值得期待。国际方面，俄乌战争已经持续相当长的时间，美国的加息周期可能面临尾声。所以从中期角度看，今年以来所有较大利空到明年有望能够得到不同程度的缓解。
我们认为资本市场基本也到了各就各位的状态，缺乏景气度的板块估值可能处于历史最低，有景气度的可能估值处于中位数甚至中位数略微偏下，市场整体在这个节点大幅下跌的空间有限。
未来看好的方向主要集中在三个领域，包括新能源、医药和科技。
1 新能源
主要包括光伏组件、逆变器、储能以及新能源车电池和少部分上游标的。
在行业和个股的选择上我更看重确定性，对于弹性要求不是非常高，即向下有托底，而不会过度关注短期向上的弹性，光伏组件就非常符合这个条件。从中长期看，光伏组件的需求和长期成长性，与我在2020年选择新能源车的投资逻辑是相似的。就前期而言，硅料霸占了整个产业链的绝大部分利润，其“破冰点”在于四季度和明年产能的大幅投产，能够使得产业格局更加清晰。硅料价格的下跌、产能投放节奏的改善值得期待。
纵观整体光伏行业的发展，光伏量的爆发性增长其实都源于降价。赚加工利润，靠的是量的成长，这种量的成长甚至是几何级数的成长，尽管现在量在逐渐变大，但实际上其成长的空间和可持续性还是非常值得期待。如果硅料大幅投产，光伏上下游产业链环节除了硅料往往都能受益。即使没有考虑到硅料大幅跌价的前景，现在来看组件的估值依然普遍偏低，因此未来毛利率提升的可能性非常大。综上所述，从量和价两个角度，未来2-3年我们依然看好光伏行业的需求增速，尤其是组件的潜力。
另外，我们认为组件具备核心地位。在分析过很多组件公司的基础上，我们发现它们本质都是制造业，当然会有技术层面的不断革新和跃进。组件企业具备其独特的核心竞争优势，它们的优势在新技术迭代层面非常清晰。
2 医药
近期医药板块整体较为活跃，个别交易日领涨市场。大概率是政策对医药价格压制的幅度和趋势有所缓和，前期股价下跌基本已经反映了这些较大利空，新的概念类似医药安全，或是出台贴息贷款等一些政策的支持，也会催化医药行业出现比较清晰的上涨。但站在投资角度，还是要坚定地去分析，从中期维度是不是确实存在估值的维持，甚至是上升的可能性，其次是业绩的弹性，这两点需要有比较清晰的把握，避免盲目跟风。
药房行业经历了一个大的低谷，疫情的负面影响基本算是告一段落。从整体药房行业的业绩增长情况来看，基本上可以恢复到疫情之前单店增长的速度，各龙头企业的发展和扩张速度维持在15%左右，所以年化20%的增速还是有望能够看到，它们会成为医药股里面比较清晰稳定的品种。从长期来看依然能够体现我的个人投资理念——赚长期业绩的钱。
此外，基因测序、中药板块等我们也会保持关注。
3 科技
科技板块确实也是今年受损比较严重的，但近期在相关政策的催化下以及在国产化、新应用和创新产品的带动下，相关板块有了显著反弹。
我们认为计算机行业的贝塔弹性很大，经历了一轮巨大的杀跌之后，它的重新崛起恰逢外部的极力打压，导致各个层面对于国产替代的需求比较旺盛，所以受到了资金的追捧，但需谨慎之后的回调风险。对科技板块我们会持续观察，如果真的有大国企开始全面推动ERP的替代，包括整体医院层面有这种系统的全面重构，那么可能是行业出现了重大的拐点。信创板块整体我们认为还是需要看到基本面的真正驱动。
$华富价值增长混合(OTCFUND|410007)$
$华富成长趋势混合(OTCFUND|410003)$
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、新能源、医药、科技等行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
陈启明，16年证券从业经验，8年投资管理年限。2010年2月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富价值增长混合型基金（2014.9.26起）、华富成长趋势混合型基金（2017.3.14起）、华富产业升级混合型基金(2017.5.8起)、华富天鑫混合型基金（2019.1.25起）、华富成长企业精选股票型基金（2020.6.18起）、华富卓越成长一年持有期混合型基金（2022.1.13起）、华富匠心明选一年持有期混合型基金（2022.3.25起）的基金经理。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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